Akcje MicroStrategy zyskują 6 mln USD w byczych zakładach mimo spadku o 40%

Akcje MicroStrategy (MSTR) straciły około 41% w ciągu miesiąca. To dużo większy spadek niż sam Bitcoin. Jednak najaktywniej obserwowane portfele na jednej giełdzie krypto w najgorszym tygodniu spadków budowały pozycje na długo.

Ekskluzywne dane dotyczące pozycji, przepływów opcji i odczyty korelacji pokazują podobny obraz. Ta analiza łączy te elementy w jeden łańcuch i wskazuje, gdzie ewentualne odbicie ceny akcji może się zatrzymać.

Inteligentny kapitał budował długie pozycje podczas krachu

BeInCrypto przeanalizowało pozycjonowanie inteligentnego kapitału w kontraktach wieczystych MSTR, które śledzą akcje bez daty wygaśnięcia i są notowane na Hyperliquid. Portfele z etykietą inteligentnego kapitału Nansen, czyli regularnie zyskowni traderzy, teraz mają łącznie pozycję netto na długo o wartości 2,5 mln USD.

Chcesz więcej takich analiz? Zapisz się do codziennego newslettera redaktora Harsha Notariyi tutaj.

Stosunek długich do krótkich wynosi 1,74 – 6,1 mln USD na długo i 3,5 mln USD na krótko. Pozycje mają dziewięć oznaczonych portfeli, a w maju były tylko trzy. Finansowanie jest lekko dodatnie, więc długie pozycje płacą za utrzymanie transakcji.

Czas jest ważniejszy niż rozmiar pozycji. 13 maja ta sama grupa przeszła na netto krótką pozycję, która wynosiła 131 000 USD. W ciągu czterech tygodni akcje spadły o około 35%.

Grupa odbudowała długie pozycje w trakcie spadku na początku czerwca. To sugeruje, iż mogą uważać korektę za wyczerpaną.

Panel pozycjonowania MSTR Hyperliquid: dane Nansen

Portfele oznaczone jako wieloryby mają prawie neutralny stosunek 1,03 na wartości 19,1 mln USD. To inteligentny kapitał wykazuje największe przekonanie, a nie cały rynek.

Dlaczego portfele krypto wyceniają akcje z Nasdaq? Chodzi o główny czynnik wpływający teraz na kurs.

Korelacja 0,90 z Bitcoinem tłumaczy zakład na akcje MicroStrategy

30-dniowy panel korelacji pokazuje, iż korelacja Bitcoin-MSTR wynosi 0,90, gdzie 1 oznacza pełną zgodność ruchów. Coinbase (COIN) ma korelację 0,85. Firma posiada 845 256 BTC, więc jej akcje odzwierciedlają notowania tej kryptowaluty.

Tymczasem powiązania z makroekonomią są słabe. Indeks MOVE (zmienność rynku obligacji) koreluje na poziomie tylko -0,24. iShares 20+ Year Treasury ETF (TLT), czyli wskaźnik długoterminowych stóp, jest prawie na zerze – 0,09. Indeks dolara amerykańskiego (DXY) to minus 0,23.

Matryca korelacji 30-dniowej MSTR: Charlie Quant Lab

To sugeruje, iż za spadkami w ostatnim miesiącu stoi czynnik krypto (spadek BTC), a nie stopy procentowe czy dolar. Długie pozycje inteligentnego kapitału są więc efektywnie lewarowanym zakładem na Bitcoin.

ARK Innovation ETF (ARKK), spekulacyjny fundusz technologiczny, koreluje na poziomie 0,63. To wiąże MSTR z globalną skłonnością do ryzyka, a nie z pojedynczym czynnikiem makro.

Rynek opcji pokazuje, czy inwestorzy z rynku akcji postrzegają to podobnie.

Przepływ opcji przesunął się z opcji put na call

Stosunek put-call, porównujący wolumen opcji spadkowych (put) do wzrostowych (call), wyniósł 1,31 3 czerwca według danych Barchart. Wyniki powyżej 1 oznaczają przewagę opcji put. Ten skok pojawił się dwa dni przed największą wyprzedażą.

Stosunek put-call MSTR: Barchart

Do 10 czerwca stosunek wolumenów spadł do 0,80, czyli liczba opcji call ponownie przewyższyła put. Jednak stosunek otwartych pozycji prawie się nie zmienił – z 0,98 na 0,97, czyli blisko najwyższego poziomu od 10 miesięcy.

Zmiana stosunku put-call MSTR: Barchart

Takie rozbieżności sugerują, iż istniejące zabezpieczenia pozostają, ale nowe zlecenia spadkowe ustały. Dodatkowe środki płyną raczej w opcje na wzrost. To zgadza się z pozycjami na kontraktach wieczystych.

To, czy ta rotacja się opłaci, zależy prawie wyłącznie od kursu Bitcoina.

Bitcoin decyduje, ale opinie są podzielone

Kurs Bitcoina oscyluje wokół 61 500 USD po zejściu choćby w rejony 60 000 USD. To najniżej od października 2024. Spadek w miesiąc wyniósł około 25%. MSTR w tym czasie minus 41%, czyli efekt lewarowanego ekwiwalentu.

Firma, która teraz działa jako Strategy, kupiła 1550 Bitcoin za 101 mln USD przy średniej cenie 65 161 USD w dniu 8 czerwca, kilka dni po niewielkiej sprzedaży 32 Bitcoin, która zaniepokoiła inwestorów.

Analityk Michael van de Poppe wskazał na odkupy i zasugerował odbicie:

Analityk Rekt Capital przedstawił przeciwne zdanie w poście na X w tym tygodniu. Spodziewa się, iż potencjalne odbicie będzie znacznie słabsze niż wcześniejsza tegoroczna fala ulgi:

Ta napięta relacja pomiędzy zakupami spółki a słabnącą bazą wyznacza górny limit na wykresie.

Poziomy akcji MicroStrategy, które ograniczają odbicie

Kurs akcji utrzymał poziom 114,28 USD od silnej wyprzedaży 5 czerwca, a dzienny wolumen sprzedaży maleje z każdą sesją. Malejąca podaż przy utrzymywanym poziomie sugeruje, iż sprzedający mogą kończyć swoje działania na tym pułapie. Handel przedsesyjny 11 czerwca sięgnął 118,85 USD.

Dzienny wykres Strategy: TradingView

Dane o pozycjonowaniu dodają dwa magnesy. Największa długa pozycja Hyperliquid o wartości 5,3 mln USD została otwarta w okolicach 131,77 USD i zostanie zlikwidowana przy 101,70 USD. Największa krótka pozycja, która zyskała 331 700 USD od poziomu 130,65 USD, zostanie zlikwidowana przy 186,98 USD i może pokryć się przy rosnącej sile kursu.

Analitycy już obniżyli oczekiwania. Joseph Vafi z Canaccord Genuity obciął cenę docelową MSTR z 224 USD do 163 USD 3 czerwca, utrzymując rekomendację Kupuj. W tym samym tygodniu Mizuho także zredukował swój cel.

Przy coraz słabszej bazie Bitcoin, longa w wykonaniu smart money wygląda na grę pod odbicie ograniczone w okolicy 163 USD, a nie odwrócenie trendu.

Opinia analityków o kursie akcji MSTR: TipRanks

Scenariusz dla akcji MicroStrategy przestaje działać, jeżeli pozycja netto grupy spadnie poniżej 1 mln USD, jak 13 maja, lub jeżeli Bitcoin znajdzie się poniżej poziomu 60 000 USD.

BeInCrypto Polska - Akcje MicroStrategy zyskują 6 mln USD w byczych zakładach mimo spadku o 40%