5 godzin temu
W lipcu sektor prywatny w Stanach Zjednoczonych utworzył jedynie 44 tys. miejsc pracy – znacznie mniej, niż oczekiwali ekonomiści. Jednocześnie przyspieszył wzrost wynagrodzeń osób zmieniających pracodawcę, co komplikuje ocenę sytuacji przed piątkowym raportem rządowym.
Prywatni pracodawcy w USA zwiększyli w lipcu zatrudnienie o 44 tys. etatów – wynika z opublikowanego w środę raportu ADP. Rezultat okazał się wyraźnie słabszy od konsensusu, który – zależnie od źródła – zakładał wzrost o około 68-70 tys. miejsc pracy. Był to zarazem najniższy od sześciu miesięcy miesięczny przyrost zatrudnienia w sektorze prywatnym.
Dane za czerwiec zostały dodatkowo skorygowane w dół: z pierwotnie raportowanych 98 tys. do 95 tys. etatów. Oznacza to, iż tempo tworzenia miejsc pracy zmniejszyło się w ciągu miesiąca o ponad połowę.
Usługi przez cały czas zatrudniają, przemysł pozostaje słaby
Cały lipcowy wzrost zatrudnienia pochodził z sektora usług, w którym przybyło 47 tys. etatów. Najsilniejszy wynik odnotowały edukacja i ochrona zdrowia, odpowiadające łącznie za 36 tys. nowych miejsc pracy. Zatrudnienie zwiększyło się również w finansach – o 10 tys. – oraz w usługach profesjonalnych i biznesowych – o 9 tys.
Słabiej prezentowały się branże związane z wypoczynkiem i hotelarstwem, gdzie ubyło 11 tys. etatów, oraz handel, transport i usługi komunalne, które straciły 8 tys. miejsc pracy.
Przedsiębiorstwa produkujące dobra zmniejszyły zatrudnienie łącznie o 3 tys. etatów. Wydobycie straciło 6 tys. miejsc pracy, podczas gdy przetwórstwo przemysłowe utworzyło 2 tys., a budownictwo zaledwie 1 tys.
Relatywnie najlepiej radziły sobie najmniejsze firmy, zatrudniające do 49 osób, w których przybyło 23 tys. pracowników. Średnie przedsiębiorstwa zwiększyły zatrudnienie o 8 tys., a duże – o 13 tys.
Słabsze zatrudnienie, ale presja płacowa nie znika
Niepokojąco z punktu widzenia Rezerwy Federalnej mogą wyglądać dane dotyczące wynagrodzeń. Roczne tempo wzrostu płac osób pozostających u dotychczasowego pracodawcy utrzymało się na poziomie 4,4 proc. Jednocześnie wynagrodzenia pracowników zmieniających firmę wzrosły o 7 proc., najmocniej od sierpnia 2025 r.
Osoby zmieniające pracę są szczególnie wrażliwe na bieżącą sytuację gospodarczą, a szybki wzrost ich wynagrodzeń sugeruje ograniczoną podaż pracowników w niektórych segmentach rynku – oceniła cytowana w raporcie Nela Richardson, główna ekonomistka ADP.
Powstaje więc niejednoznaczny obraz: przedsiębiorstwa wyraźnie ostrożniej podchodzą do zwiększania liczby pracowników, ale tam, gdzie przez cały czas poszukują odpowiednich kandydatów, muszą oferować istotnie wyższe płace.
Ważny sygnał przed oficjalnym raportem z rynku pracy
Lipiec przyniósł kontynuację widocznego już wcześniej osłabienia amerykańskiego rynku pracy. Według Bureau of Labor Statistics w czerwcu poza rolnictwem powstało 57 tys. miejsc pracy, a stopa bezrobocia wyniosła 4,2 proc. Dane za kwiecień i maj zostały wówczas łącznie zrewidowane w dół aż o 74 tys. etatów.
Kolejnym kluczowym testem będzie oficjalny raport BLS za lipiec, którego publikację zaplanowano na piątek, 7 sierpnia, o godz. 14:30 czasu polskiego. Należy przy tym pamiętać, iż raport ADP nie jest bezpośrednią prognozą rządowych payrollsów. Obejmuje wyłącznie sektor prywatny i opiera się na zagregowanych danych płacowych ponad 26 mln pracowników.
Fed otrzymał kolejny argument, ale nie rozstrzygnięcie
Słabszy od oczekiwań wynik ADP może wzmacniać przekonanie, iż restrykcyjna polityka pieniężna coraz mocniej oddziałuje na popyt na pracę. Sam w sobie nie przesądza jednak o obniżce stóp procentowych – zwłaszcza przy utrzymującej się presji płacowej i podwyższonej inflacji.
Dla inwestorów lipcowy raport ADP jest więc argumentem przemawiającym za schłodzeniem koniunktury, ale jego wymowa pozostaje niejednoznaczna. Więcej odpowiedzi powinny przynieść piątkowe payrollsy – zwłaszcza dane o stopie bezrobocia, wynagrodzeniach i rewizjach wcześniejszych odczytów.
Źródło: ADP National Employment Report
