Bitcoin czeka na dane CPI. Rynek znów testuje okolice 80 tys. USD

Bitcoin lotem błyskawicy wzrósł z ok. 63 tys. USD do ok. 82 tys. USD na początku września, ale wciąż cień na nim kładą skok rentowność, drożejąca do 100 USD za baryłkę ropa, niepewność co do przyszłej polityki Fed, jak i rosnące obawy o cykl podwyżek stóp w innych bankach centralnych.

Bitcoin wycisza się przed piątkowym odczytem CPI

W efekcie cena BTC kolejny raz cofnęła sie – do 78 tys. USD, chwilę po tym jak znów zdołała odzyskać okolice 80 tys. USD. Nastroje pozostałych kryptowalut pozostają słabsze. Aktywność on-chain poprawiła się, ale napływy do funduszy ETF zwolniły w ostatnich kilku sesjach. Kluczowym testem dla kryptowalut będą dane CPI z USA za sierpień, które poznamy o 14:30 w piątek. Wyższych od oczekiwań odczyt może sprawić, iż Bitcoin zawróci poniżej 70 tys. USD, natomiast niższe od prognoz dane prawdopodobnie ustabilizują BTC na poziomach powyżej 80 tys. USD, które z oporu zmieni się w istotne wsparcie.

Temat regulacji pozytywnych dla kryptowalut w USA na razie schodzi na drugi plan, ponieważ Republikanie przegrywają z Demokratami w sondażach przed wyborami midterm do Kongresu – przyszłość Crypto Clarity Act wydaje się niepewna, a realne podpisanie ustawy może okazać się dopiero w połowie 2027 roku. jeżeli ceny ropy spadną, a Departament Skarbu USA przez cały czas będzie aktywnie prowadził zakupu na rynku długu, moglibyśmy oczekiwać wsparcia dla Bitcoina, ale również dla złota i szerzej – aktywów negatywnie skorelowanych z dolarem.

Duże wpłaty na giełdy nie rosną mimo odbicia BTC

Co ciekawe, mimo sporego odbicia, duże wpłaty na giełdy spot nie odnotowały w ostatnich tygodniach porównywalnego wzrostu. Według CryptoQuant wartość 10 największych wpłat na giełdy spot wyniosła 8 września 5442 BTC i przewyższała średnią z wcześniejszych 30 dni zaledwie o 5%. Średnia siedmiodniowa wynosiła 4,67 tys; BTC, Jak dotąd odbiciu notowań nie towarzyszyła nietypowo wysoka aktywność związana z dużymi wpłatami na giełdy. Warto obserwować, czy średnia napływów zacznie systematycznie rosnąć przy jednoczesnym osłabieniu notowań.

Okresy, w których choćby inwestorzy średnio- i długoterminowi konsekwentnie sprzedawali Bitcoina ze stratami, najczęściej okazywały się dobrymi okazjami do długoterminowej akumulacji. To właśnie wtedy wskaźnik SOPR spadał poniżej 1. W większości przypadków zainteresowanie uczestników rynku również sięgało w tym czasie dna. jeżeli uznać tą miarę za istotną dla sentymentu to Bitcoin przez cały czas wydaje się relatywnie tani.

MVRV jeszcze nie potwierdza hossy

Bitcoin nie dotarł jeszcze do poziomu, który historycznie zapoczątkowywał hossy, ani też do takiego, który wyznaczałby ich koniec. Wskaźnik on-chain znany jako MVRV Z-Score zbliża się do jednego z najważniejszych poziomów pomagających określić fazę rynku: rocznej średniej kroczącej. W przeszłości trwałe powroty powyżej niej sygnalizowały przejście z fazy odbudowy do hossy. Jak wynika z CryptoQuant powrót powyżej niej w latach 2015-2016 poprzedziło hossę z 2017 r., podobny ruch w 2020 r. poprzedził wzrosty z lat 2020-2021. Mało tego – powrót ponad średnią w 2023 r. towarzyszył ostatniej hossie.

MVRV pozostaje poniżej 365-dniowej średniej, więc rynek nie potwierdził jeszcze powrotu do wzrostów. Odrzucenie tych okolic sugerowałoby, iż ogólna rentowność inwestorów w Bitcoina jest zbyt niska, by wesprzeć odreagowanie. Trwały powrót ponad średnią wskazywałby na odbudowę niezrealizowanych zysków. Istnieje kolejna, istotna różnica. W poprzednich cyklach dołkom towarzyszył spadek Z-Score poniżej zera, do strefy niedowartościowania, podczas gdy obecna bessa nie doprowadziła do takiego ruchu. Podsumowując – albo Bitcoin przechodzi strukturalnie płytszą korektę, albo nie doświadczył jeszcze kapitulacji w skali obserwowanej przy wcześniejszych długoterminowych minimach.

Autor: Eryk Szmyd Analityk Rynków Finansowych w XTB