2 godzin temu
Od 18 do 24 września amerykańskie ETF-y spot na bitcoina odnotowały około 2,68 mld dolarów napływów netto. W tym samym czasie fundusze oparte na etherze przyciągnęły około 747 mln dolarów. Dodatnie przepływy utrzymywały się przez pięć kolejnych sesji, mimo iż w tym czasie rosły rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, dolar umocnił się do najwyższego poziomu od dwóch miesięcy, a rynek zwiększał oczekiwania dotyczące dalszych podwyżek stóp procentowych przez Fed.
Popyt utrzymał się mimo mniej sprzyjającego otoczenia makro
We wrześniu Fed podniósł przedział stopy funduszy federalnych do 3,75-4,00 proc. W kolejnych dniach uwaga inwestorów skupiła się na perspektywie dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. Według wyceny kontraktów terminowych z 24 września prawdopodobieństwo podwyżki stóp o co najmniej 25 punktów bazowych podczas październikowego posiedzenia wynosiło 68,6 proc.
Jednocześnie indeks dolara wzrósł do 101,39 pkt., osiągając najwyższy poziom od końca lipca. Wcześniej stopy procentowe podniósł również Europejski Bank Centralny, natomiast w Banku Anglii część członków komitetu opowiedziała się za dalszym zacieśnieniem polityki pieniężnej.
Takie warunki zwykle nie są szczególnie korzystne dla aktywów postrzeganych jako bardziej ryzykowne. Wyższe rentowności zwiększają atrakcyjność obligacji, a mocniejszy dolar często ogranicza zainteresowanie aktywami wycenianymi w amerykańskiej walucie. Bitcoin i ether w przeszłości bywały wrażliwe na oba te czynniki, dlatego utrzymujące się napływy do ETF-ów wyróżniają się na tle typowych reakcji rynku.
Kluczowa może być trwałość napływów
Sama seria dodatnich przepływów nie musi jednak oznaczać trwałej zmiany zależności między rynkiem kryptowalut a polityką monetarną czy dolarem. Największe napływy pojawiły się równolegle z odbiciem cen BTC i ETH podczas tzw. short squeeze, co mogło zachęcić część inwestorów do zwiększenia zaangażowania po wcześniejszych okresach słabszego popytu.
Na razie można jednak stwierdzić, iż jastrzębie sygnały ze strony banków centralnych, mocniejszy dolar i wyższe rentowności obligacji nie zatrzymały napływu kapitału do ETF-ów opartych na BTC i ETH, przynajmniej do 24 września, co jest jednym z ciekawszych zjawisk w ostatnim czasie.
