Bitcoin pozostaje w tyle za rajdem złota i srebra wartym 2,7 bln USD: czy to wina jena?

Złoto i srebro zanotowały najsilniejszy tydzień w 2026 roku. Bitcoin (BTC) nie brał w tym udziału.

Złoto wzrosło o około 7% w ciągu tygodnia. Srebro podwoiło ten wynik. Bitcoin zyskał 0,7% w jeden dzień.

Rajd na złocie i srebrze zostawił Bitcoin w tyle

Złoto zmierzało ku najlepszemu tygodniowi od stycznia – podała agencja Reuters [raport](https://www.brecorder.com/news/40433714/gold-heads-for-best-week-since-january-us-jobs-data-in-focus). Do piątkowego popołudnia w Londynie cena złota spot wzrosła w tydzień o około 6%, a potem jeszcze wzrosła w trakcie sesji w Nowym Jorku.

W piątek pod koniec dnia złoto kosztowało blisko 4 323 USD za uncję, a srebro około 64 USD. Oba metale osiągnęły kilku tygodniowe maksima.

Wyniki cenowe złota (XAU) i srebra (XAG). Źródło: TradingView

Bitcoin znalazł się na końcu stawki. Zyskał 0,7% w ciągu 24 godzin, pozostawiając Bitcoin blisko 65 000 USD i wyceniając rynek na około 1,31 bln USD.

Konto badawcze Bull Theory oszacowało łączny zysk obu metali na około 2,7 bln USD. To szacunkowa wartość całego wydobytego złota i srebra. Potraktuj to jako skalę orientacyjną, nie dokładny wynik.

Śledź nas na X, aby na bieżąco poznawać najnowsze wiadomości

Obliczenia są proste. Światowa Rada Złota podaje, iż pod koniec 2025 roku wyprodukowano 219 891 ton złota. Przy cenie 4 323 USD za uncję, to wartość około 30 bln USD. Siedmioprocentowy wzrost tygodniowy oznacza więc blisko 2 bln USD przyrostu wartości samego złota.

Zakup Jena przez Japonię ograniczył carry trade

31 lipca Japonia i Stany Zjednoczone razem kupowały jena. To była ich pierwsza wspólna interwencja na rynku tej waluty od 1998 roku.

Skala działań zmieniła się nie do poznania. Dane z Fed Nowy Jork [raport](https://www.newyorkfed.org/medialibrary/media/newsevents/news/markets/1998/fxq298.pdf) pokazują, iż 17 czerwca 1998 roku Waszyngton wydał 833 mln USD, po połowie z Fed i z Departamentu Skarbu. Szacunki rynkowe tej dwudniowej operacji sięgają teraz choćby 85 mld USD.

Dane Banku Japonii pokazują, iż w pierwszej sesji wydano około 59 mld USD. Ministerstwo Finansów Japonii potwierdzi oficjalną sumę 31 sierpnia.

Waszyngton sprzedał euro zamiast dolarów, aby sfinansować swój udział. Europejski Bank Centralny dowiedział się o tym dopiero później.

Interwencja zadziałała, przynajmniej na krótko. Jen zbliżył się do poziomu 163,99 za 1 USD, najsłabszego od 1986 roku. Potem umocnił się do 155,23, zyskując ponad 5%.

Nie zawahamy się przed kolejną wspólną interwencją.

Dlaczego mocniejszy jen zwykle szkodzi kryptowalutom

To powiązanie wynika z mechanizmu pożyczek. Przez lata inwestorzy tanio pożyczali jeny, bo stopy w Japonii były bliskie zera. Następnie kupowali aktywa o wyższej stopie zwrotu, w tym Bitcoin. To tzw. carry trade.

Mocniejszy jen zwiększa koszt zwrotu tych pożyczek. Inwestorzy muszą sprzedawać aktywa, by je spłacać. Tak wygląda teoria, którą potwierdzają dane.

Sierpień 2024 roku jest tu przykładem. BIS zauważył, iż podwyżka stóp przez Bank Japonii i słabe dane z USA wywołały gwałtowne zamykanie pozycji. 5 sierpnia japoński indeks TOPIX spadł o 12% w jeden dzień. S&P 500 stracił 3%. Indeks strachu z Wall Street przekroczył 60.

BIS oszacował także skalę transakcji. Pożyczki bankowe poza Japonią wyniosły 40 bln jenów, czyli około 250 mld USD w marcu 2024 roku. Ogółem roszczenia zagraniczne przekroczyły 500 mld USD.

Jen umocnił się więc o ponad 5% w dwie sesje, ale Bitcoin niemal nie zareagował. To zagadka. BeInCrypto wcześniej pokazywało, iż Bitcoin tracił po podwyżkach stóp w Japonii, co teraz czyni spokojną reakcję jeszcze bardziej zaskakującą.

Apollo Global Management tłumaczy tę sytuację w prosty sposób. Uważa, iż zasada carry trade na jenie powiązana z różnicą stóp procentowych już nie działa. jeżeli to powiązanie słabnie, presja osłabia się.

Tańsza ropa i decyzja Fed sprzyjały metalom

Bardziej oczywista odpowiedź brzmi: metale miały własne katalizatory.

Ropa Brent potaniała w tygodniu o ponad 10% po tym, jak USA i Iran zgodziły się na dwutygodniowe zawieszenie broni. Tańsza energia zmniejszyła obawy o inflację.

Traderzy zareagowali, obniżając szanse na podwyżkę stóp procentowych w USA we wrześniu do 55%, z 63% tydzień wcześniej, według Reuters. Fed już utrzymał stopy procentowe na poziomie od 3,50% do 3,75% 29 lipca. Ta decyzja Fed o utrzymaniu stóp podzieliła komitet stosunkiem głosów 9 do 3.

Niższe oczekiwania dotyczące stóp procentowych często pomagają złotu, które nie przynosi odsetek. Metale skorzystały na tej zmianie. Kryptowaluty nie.

Teraz liczą się dwa terminy. Najpierw pojawią się dane o zatrudnieniu w USA. Następnie we wrześniu spotka się Bank Japonii. W lipcu utrzymał on poziom 1%, a gubernator Kazuo Ueda ostrzegł, iż ryzyko inflacji rośnie.

BeInCrypto Polska - Bitcoin pozostaje w tyle za rajdem złota i srebra wartym 2,7 bln USD: czy to wina jena?