15 godzin temu
Kontrakty terminowe na wybrane amerykańskie akcje, które nigdy nie wygasają, można teraz handlować na regulowanych giełdach w USA. Komisja ds. handlu kontraktami terminowymi (CFTC) zatwierdziła te perpetualne kontrakty akcyjne we wtorek – dotąd Amerykanie musieli korzystać z rynków zagranicznych.
Chodzi o dźwignię finansową. Kalshi, jedna z giełd, która złożyła wniosek o notowanie tych kontraktów, pozwala trzymać pozycję na akcjach po wpłaceniu 15,5% jej wartości. Waszyngtońska organizacja reform ostrzega, iż przy silnych wyprzedażach takie pozycje zamykają się automatycznie.
Jak działają perpetualne kontrakty akcyjne?
Zwykłe kontrakty terminowe mają ustaloną datę wygaśnięcia. Perpetualne kontrakty nie wygasają, więc trader trzyma pozycję, dopóki ma środki na depozyt.
Regularna płatność finansująca utrzymuje kurs kontraktu blisko ceny akcji. W mechanizmie zgłoszonym przez Coinbase Derivatives kupujący płacą sprzedającym, jeżeli kontrakt jest droższy niż akcja, choćby do 0,10% na godzinę.
W zgłoszeniu Kalshi z 18 września wymieniono 58 kontraktów. Obejmują 55 akcji, m.in. Apple, Tesla, Nvidia i Microsoft, a także amerykańskie udziały Alibaba i dwa fundusze odwzorowujące S&P 500 oraz Nasdaq-100.
Handel trwa od niedzielnego wieczoru do piątkowego popołudnia, czasu wschodniego USA. Uczestnicy mają ekspozycję tylko na cenę – nie uzyskują akcji, dywidend ani praw głosu, podaje Better Markets.
Dlaczego CFTC je dopuściło?
Kontrakty zostały „uznane za zatwierdzone” na mocy Przepisu 40.3, który pozwala na automatyczne dopuszczenie produktu po upływie 45-dniowego okna przeglądu przez CFTC. Oświadczenie przewodniczącego Michaela Seliga klasyfikuje je jako kontrakty na akcje, więc nadzór sprawuje także SEC.
Tylko giełdy zarejestrowane jednocześnie w SEC mogą notować takie produkty. CFTC wcześniej, w maju, dopuściła perpetualny kontrakt na Bitcoin na giełdzie Kalshi.
„…zamiast być zmuszonym do korzystania z zagranicznych, często nieregulowanych rynków,” napisała CFTC w oświadczeniu.
Ile mogą stracić inwestorzy?
Benjamin Schiffrin, dyrektor ds. polityki papierów wartościowych w Better Markets, napisał 2 listopada, iż kontrakty perpetualne na pojedyncze akcje offshore oferują dźwignię choćby x20. Zatwierdzone przez SEC ETF-y na wybrane akcje pozwalają zwykle na dźwignię do x2.
Wersje amerykańskie mają pozwalać na dźwignię do x6. Według wyliczeń grupy spadek ceny o 20% całkowicie kasuje pozycję z dźwignią x5.
„…narzędzie hazardowe podszywające się pod legalny instrument finansowy”
Najwięksi gracze też się sprzeciwiają. CME Group już pozywa CFTC za zgodę na perpetualne kontrakty krypto.
W międzyczasie wyścig o inwestorów przyspiesza. Intercontinental Exchange, właściciel New York Stock Exchange, planuje całodobowe kontrakty futures z USA na Hyperliquid. Pierwsze wolumeny pokażą, czy popyt na nowe kontrakty akcjowe przeniesie się z zagranicy do kraju.
BeInCrypto Polska - CFTC właśnie otworzyła amerykański rynek akcji na perpetual futures
