Chiński przemysł wraca do wzrostu po ośmiu miesiącach recesji

W grudniu 2025 roku chiński sektor produkcyjny powrócił do wzrostu – po ośmiu miesiącach ciągłego spadku. Indeks PMI wzrósł do 50,1 (z 49,2 w listopadzie), przekraczając próg 50,0 oddzielający ekspansję od kontrakcji. Wynik ten znacznie przewyższył prognozy analityków (49,2) i daje władzom nadzieję na osiągnięcie rocznego celu wzrostu PKB na poziomie około 5%.

Kluczowe wskaźniki potwierdzają ożywienie (poniższe dane w %):

• Nowe zamówienia: 49,2 → 50,8,
• Zamówienia eksportowe: 47,6 → 49,0,
• PMI nieprzemysłowy (usługi, budownictwo): 50,2 – budownictwo po raz pierwszy od trzech lat ponad 50,
• PMI złożony: 50,7 (vs 49,7).

Jednak optymizm jest ostrożny. W listopadzie zyski przemysłowe spadły o 13,1% r/r – najsilniej od roku – na skutek słabego popytu globalnego i kryzysu nieruchomości, który deprecjonuje majątek gospodarstw domowych.

W grudniowej Centralnej Konferencji Gospodarczej przywódcy KPCh zapowiedzieli przesunięcie akcentu z produkcji na konsumpcję – strategię dotąd mało skuteczną z powodu niepewności zatrudnienia i braku zaufania konsumentów.

W artykule opublikowanym w dwutygodniku „Qiushi”, który jest jest oficjalnym czasopismem teoretycznym i magazynem informacyjnym Komunistycznej Partii Chin, przewodniczący Xi Jinping oficjalnie uznał, że „ogólny nadmiar zdolności produkcyjnych” istnieje – co do tej pory było traktowane jako „krytyka Zachodu”. To wyraźny sygnał formalnego początku walki z wojną cenową, racjonalizacji produkcji i przesunięcia z ilości ku jakości.

Choć grudniowe dane są pozytywne, słabe trendy konsumpcyjne i napięcia geopolityczne (USA, UE) przez cały czas stanowią istotne ryzyko. Z pewnościa więcej o stanie chińskiej gospodarki powiedzą dane z I i II kwartału bieżącego roku. Dla tak wielkiego organizmu, jakim jest gospodarka Chin, dane cząstkowe (cotygodniowe, comiesięczne) są wyłącznie małym wycinkiem większego obrazu.

Źródła

1. Nikkei Asia – „China’s factory activity unexpectedly grows in December”, 31 grudnia 2025:https://asia.nikkei.com/economy/china-s-factory-activity-unexpectedly-grows-in-december
2. Reuters – “China’s factory activity returns to growth, but weak demand persists”, December 31, 2025
3. Bloomberg Economics – “China’s 2025 Growth Target Within Reach, But Risks Loom”, January 2, 2026
4. Financial Times – “Xi admits ‘overcapacity’ as China rebalances economy”, December 18, 2025
5. National Bureau of Statistics of China – Official PMI Release, December 31, 2025

Leszek B. Ślazyk

e-mail: [email protected]

© www.chiny24.com