Co się dzieje z dolarem (USD) w 2025 r. — jakie są przyczyny jego osłabienia / wzmocnienia i co może dalej się dziać.
Obecna sytuacja
- Osłabienie dolara
- W pierwszej połowie 2025 r. dolar osłabił się względem koszyka głównych walut (np. indeks DXY) o ok. 11% — była to jedna z najsilniejszych strat w ciągu takiego okresu od wielu lat. Morgan Stanley
- Chociaż był niewielki odskok w lipcu, to dalej widoczne są presje – rosną oczekiwania, iż osłabienie może się jeszcze pogłębiać do końca 2026 r. Morgan Stanley
- Inflacja w USA
- Inflacja bazowa (bez żywności i energii) wynosi ok. 3,1%, a ogólna inflacja około 2,9% (dane z sierpnia) USAFacts
- Inflacja przez cały czas powyżej celu Fed (~2%), więc bank centralny ma presję, żeby być ostrożnym w obniżaniu stóp procentowych. Deloitte+1
- Polityka stóp procentowych i działania Fed
- Fed dokonał pierwszej cięcia stóp w 2025 r. (o 0,25 pp.) do zakresu ok. 4,00-4,25%. The Guardian+2Financial Times+2
- Spodziewane kolejne łagodzenia (cięcia stóp), o ile dane o gospodarce będą słabsze. Financial Times+2The Economic Times+2
- Problemy strukturalne / globalne czynniki ryzyka
- Wzrost napięć handlowych, taryf → to zwiększa koszty importu i może negatywnie wpływać na wzrost gospodarczy. Deloitte+1
- Popyt konsumentów zaczyna słabnąć, zwłaszcza wśród grup o niższych dochodach. To ogranicza możliwość dalszego „pchania” wzrostu gospodarczego przez konsumpcję. The Washington Post+1
Co może się wydarzyć dalej — możliwe scenariusze
| Cięcie stóp przez Fed | Jeśli Fed obniży stopy jeszcze bardziej, może to osłabić dolara, bo oprocentowanie staje się mniej atrakcyjne dla inwestorów zagranicznych. | Spadek wartości USD wobec EUR, GBP, innych walut głównych; wzrost eksportu USA; import droższy. |
| Inflacja wyższa niż oczekiwano | Jeżeli inflacja nie będzie się obniżać — Fed może opóźnić cięcia stóp albo choćby je podnieść ponownie — co mogłoby dać wsparcie dolarowi. | Krótkoterminowe wzmocnienie USD; ale długoterminowo może wzrosnąć niepewność. |
| Ryzyko globalne i awersja do ryzyka | W momentach kryzysu (geo-politycznych, gospodarczych) dolar często jest „bezpieczną przystanią”. Może się więc umocnić, jeżeli pojawią się silne turbulencje. | Nagłe skoki USD; inwestorzy uciekają w dolara; aktywa denominowane w USD tanieją dla obcokrajowców. |
| Dalsza słabość gospodarki USA lub lepsze wyniki innych regionów | Jeśli wzrost USA zwolni mocno, a inne gospodarki (np. UE, Indie, Chiny) zaczną gwałtownie nadrabiać, dolar może stopniowo tracić na znaczeniu lub wartości. | Wzrost popularności innych walut, presja na dolar w handlu międzynarodowym i rezerwach walutowych. |
Wnioski: dlaczego warto obserwować USD
Dla osób/inwestorów — warto dywersyfikować, obserwować stopy procentowe i inflację, i być gotowym na wahania.
USD przez cały czas pełni kluczową rolę jako waluta rezerwowa — trudno ją zastąpić nagle. J.P. Morgan+2Wikipedia+2
Ale perspektywy nie są jednoznacznie pozytywne — warunki, które wcześniej wspierały USD (wysokie stopy procentowe, przewaga gospodarcza) zaczynają się zmieniać.
