Co z obniżką stóp procentowych? Tyrowicz: „nie ma przesłanek”

5 dni temu

Obecnie nie ma przesłanek dla obniżek stóp procentowych, ocenia członkini Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Joanna Tyrowicz. Według niej potrzebne jest dalsze „schładzanie rynku pracy”, które pozwoliłoby na zmianę parametrów w polityce pieniężnej.
„Brak przełomu. Brak dużych źródeł niepokoju z perspektywy polityki pieniężnej, ale jakoś przesłanek dla obniżek także nie ma. Inflacja miesiąc do miesiąca pozostaje wysoka (nie mamy na razie danych za kwiecień)” – napisała Tyrowicz na LinkedIn.

Członkini Rady zwraca uwagę na silny rynek pracy, gdzie „nominalnie wynagrodzenia rosną przez cały czas szybko”, a za spadkiem zatrudnienia w ubiegłym roku stoi niekorzystna demografia w Polsce.

– Jeśli chodzi o sprzedaż detaliczną, produkcję przemysłową, produkcję budowlaną, to nie ma ożywienia, ani osłabienia. W ogóle nie wiemy przez cały czas niczego o konsumpcji usług, czyli kolosalnej części wydatków. jeżeli chodzi o płace, to na razie możemy wnioskować bardzo ostrożnie, bo z powodu tego, jakie są dane – naprawdę wiemy niewiele. Nominalnie wynagrodzenia rosną przez cały czas szybko. Wiem, iż nie widać tego w szeroko komentowanych danych GUS, ale nic nie poradzę na to, iż „właściwie przeanalizowane” nie wskazują na jakieś zasadnicze spowolnienie. Inflacja jest wyższa niż rok temu o tej porze, więc realnie płace są nieco wolniejsze niż rok temu o tej porze, ale tylko minimalnie, bez szału i na pewno bez jednoznacznego wskazania na przyszłe miesiące – oceniła Tyrowicz.

Przeczytaj także: EBC reaguje na spadającą inflację. Stopy procentowe poszły w dół

– Sprawozdawczość z próby przedsiębiorstw wskazuje na spadki zatrudnienia rzędu kilkadziesiąt tysięcy etatów (na około 8 mln). Dane z całej gospodarki mówią, iż mniej i iż głównie na skutek mniejszej liczby młodych roczników (niż choćby rok temu o tej porze). Czyli demografia (i podaż), a nie jakieś zasadnicze zmiany popytu na pracę – wyjaśniła członkini RPP.

– Obecna projekcja mówi, iż stopa 5.75 proc. z prawdopodobieństwem z grubsza 60 proc. sprowadza nam inflację do celu. Obecna projekcja w największym stopniu zależy od schładzania rynku pracy oraz nieprzegrzewania popytu – dodała Tyrowicz.

Podczas marcowego posiedzenia RPP złożono wniosek o podwyżkę stóp procentowych o 200 pb. Narodowy Bank Polski poinformował, iż projekt nie uzyskał większości głosów. Za podwyżką opowiedziała się Joanna Tyrowicz, a przeciwko wnioskowi oddano 9 głosów.

RPP utrzymuje stopy procentowe na niezmienionym poziomie po tym. Ostatnia zmiana miała miejsce we wrześniu i październiku 2023 r., a RPP obniżyła stopy procentowe o łącznie 100 pb. Rada utrzymała w kwietniu tego roku stopę referencyjną na poziomie 5,75 proc.