Czerwcowy CPI ma pokazać, iż inflacja w USA spadła wraz ze spadkiem cen paliw

4 godzin temu

Amerykańskie Biuro Statystyki Pracy (BLS) opublikuje we wtorek dane o czerwcowym wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI). Oczekuje się, iż raport pokaże spadek inflacji konsumenckiej, napędzany przez taniejącą ropę naftową po ogłoszeniu zawieszenia broni między Stanami Zjednoczonymi (USD) a Iranem.

Prognozy przewidują, iż miesięczny CPI spadnie o 0,1%, po wzroście o 0,5% w maju, natomiast odczyt roczny ma spaść do 3,8% z 4,2% w poprzednim miesiącu, który był najwyższy od maja 2023. Core CPI, który nie uwzględnia zmiennych cen żywności i energii, powinien wzrosnąć odpowiednio o 0,2% w ujęciu miesięcznym i o 2,9% w ujęciu rocznym, co oznacza stabilizację względem maja.

Po niemal 17% spadku w maju ceny ropy naftowej zmalały w czerwcu o ponad 20% i wróciły do poziomów sprzed wojny. Inwestorzy pozytywnie przyjęli informację o zawieszeniu broni między USA i Iranem 17 czerwca, co rozpoczęło negocjacje zmierzające do zakończenia konfliktu. W efekcie spadek miesięcznego CPI nie powinien być zaskoczeniem.

W zapowiedzi danych inflacyjnych,

„Czerwcowy CPI prawdopodobnie pokazał utrzymującą się inflację, z core na poziomie 0,20% m/m. Niższe ceny towarów trwałych oraz dalsza normalizacja kosztów zakwaterowania powinny utrzymać bazową inflację, choć w tym roku szok na rynku ropy może dalej napędzać ceny biletów lotniczych. Ryzyko naszej prognozy wygląda bardziej zrównoważenie niż w ostatnich raportach. Oczekujemy, iż główny CPI spadł o 0,22% m/m, na co wpłynął 10% spadek cen benzyny,” ocenili analitycy TD Securities.

Czego się spodziewać w kolejnym raporcie CPI?

Czerwcowe dane CPI mogą potwierdzić, iż spadające ceny ropy pomogły złagodzić inflację, jednak inwestorzy mogą nie zwrócić na to uwagi. Od początku lipca ceny ropy ponownie rosną, gdy USA i Iran znów wymieniają się atakami. To stwarza ryzyko, iż kruche zawieszenie broni nie utrzyma się, a obawy o postępy w spadku inflacji powracają.

Dodatkowo uczestnicy rynku coraz mocniej obawiają się potencjalnego wzrostu inflacji przez boom sztucznej inteligencji (AI). Ogromny napływ kapitału do infrastruktury AI, rosnące koszty energii dla przemysłu oraz wysokie ceny sprzętu technologicznego i subskrypcji systemu LLM mogą utrzymać wysoką inflację towarów i usług bazowych i zwiększać presję na konsumentów.

W niedawno opublikowanym badaniu Fed zauważył, iż kategoria „Oprogramowanie i akcesoria komputerowe” we wskaźniku wydatków konsumpcyjnych (PCE), który nie jest publicznie dostępny, „spadała przez ostatnie 25 lat średnio o 5,3% rocznie”, ale odnotowała rekordowy wzrost: „73% w skali roku od listopada 2025 do marca 2026”.

Zatem choćby jeżeli CPI spadnie w ujęciu miesięcznym zgodnie z oczekiwaniami, inwestorzy mogą nie uznać tego za wystarczający sygnał, by Fed zrezygnował z możliwego zaostrzenia polityki jeszcze w tym roku.

Według CME FedWatch Tool, w tej chwili rynki oceniają prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych (bps) w lipcu na ok. 30% oraz wyceniają około 77% szans, iż amerykański bank centralny podniesie stopy przynajmniej raz do końca roku. Więcej szczegółowych informacji: zobacz tutaj.

Jak raport CPI z USA może wpłynąć na EUR/USD?

Jeśli miesięczny CPI zaskoczy pozytywnie i pokaże wzrost, inwestorzy mogą na nowo ocenić szanse podwyżki stóp w lipcu. Wówczas USD może się umocnić.

W takim scenariuszu EUR/USD może znaleźć się pod presją spadkową. Odwrotnie, większy spadek miesięcznego CPI, przynajmniej do -0,2%, może początkowo osłabić USD i wesprzeć notowania EUR/USD.

Jednak inwestorzy raczej nie zareagują przesadnie na pojedynczy słaby odczyt CPI, zwłaszcza iż ceny ropy ponownie rosną i narastają wątpliwości co do wpływu AI na inflację.

Eren Sengezer, główny analityk sesji europejskiej, przedstawia krótką analizę techniczną EUR/USD:

„EUR/USD zdołało znaleźć wsparcie po ustanowieniu nowego 12-miesięcznego minimum poniżej 1,1330 pod koniec czerwca i od tego czasu utrzymuje się lekko powyżej 1,1400. Jednak wskaźnik siły względnej na wykresie dziennym nie podniósł się powyżej 50, a para nie potwierdziła jeszcze 20-dniowej prostej średniej kroczącej jako wsparcia, co pokazuje ostrożność kupujących.”

„Od góry poziom 1,1500 (okrągły poziom, poziom statyczny) stanowi tymczasowy opór dla pary przed 1,1550-1,1555 (górne ramię wstęgi Bollingera, 50-dniowa prosta średnia krocząca), 1,1600 (100-dniowa prosta średnia krocząca, linia trendu spadkowego) oraz 1,1645 (200-dniowa prosta średnia krocząca). Od dołu pierwszy poziom wsparcia to 1,1350 (poziom statyczny), dalej 1,1220 (poziom statyczny, okrągły poziom) oraz 1,1160 (poziom statyczny).”