Czy lipcowy CPI zresetuje Fed, Bitcoin i każdy główny rynek?

Jedna liczba pojawi się w środę rano, a Wall Street nie może się zgodzić, co dalej. Lipcowy CPI (wskaźnik cen konsumpcyjnych) wstrząśnie rynkami, gdy prognozy dotyczące wrześniowej decyzji Fed rozkładają się prawie po równo.

Słaby odczyt może podnieść akcje, obligacje i kryptowaluty jednocześnie. Gorący wynik postawi nowego prezesa Fed pod ścianą i ożywi zakłady na podwyżki stóp.

Dlaczego lipcowy raport CPI to moment rzutu monetą dla Fed

Dane CME FedWatch wskazują 50,1% szans na utrzymanie stóp we wrześniu i 49,9% na ich podwyżkę. To niemal doskonały remis na rynku. Tydzień temu zakłady na podwyżkę sięgały prawie 58%.

Prawdopodobieństwa decyzji Fed dotyczącej stóp procentowych. Źródło: CME FedWatch Tool

Analitycy przewidują łagodny raport. Ankieta Wall Street Journal wśród 15 banków szacuje inflację ogółem w lipcu na 0,12%, czyli 3,4% rok do roku. Miara bazowa bez żywności i energii ma wynieść 0,22%.

To właśnie ta miara bazowa jest prawdziwym testem. Wynik miesięczny na poziomie 0,2% lub niżej pasuje do celu Fed na poziomie 2%. Każdy wyższy odczyt już nie.

Prognozy lipcowego CPI. Źródło: Wall Street Journal

Stawka wzrosła po raporcie z rynku pracy za lipiec, gdzie gospodarka straciła 23 000 miejsc pracy. Jednak nie wszyscy prognozują zacieśnienie polityki. Główny ekonomista Wells Fargo uważa, iż Fed może utrzymać stopy do 2026 roku.

Scenariusz Goldilocks czy stagflacja

HSBC spodziewa się kolejnego łagodnego odczytu po tym, jak w czerwcu ceny spadły o 0,42%. W takim przypadku bank prognozuje spadek rentowności obligacji i słabnące zakłady na podwyżki stóp. Aktywa ryzykowne zyskałyby na tym łagodnym tle.

Twarda liczba wszystko zmienia. Inflacja bazowa według preferowanego miernika Fed wzrosła w czerwcu do 3,3%, z poziomu 2,8% rok wcześniej. Tymczasem rentowności trzydziestoletnich obligacji skarbowych są już blisko najwyższych od 2007 roku.

W tym tygodniu padnie odpowiedź na jedno pytanie: czy amerykańska gospodarka pęka, czy po prostu się ochładza?

Ropa to dzika karta. We wtorek ropa zdrożała, gdy rozmowy USA-Iran w sprawie Cieśniny Ormuz utknęły, podnosząc rentowność 10-letnich obligacji skarbowych do 4,699%. Następnie spadła poniżej 88 USD po doniesieniach o postępach w negocjacjach Oman-Iran.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA. Źródło: TradingView

Kryptowaluty już reagują na napięcia. Bitcoin (BTC) we wtorek kosztował około 64 302 USD, co oznacza wzrost o 0,8% w 24 godziny, według danych BeInCrypto Markets.

Twarda retoryka Kevina Warsha pod znakiem zapytania

Prezes Fed Kevin Warsh uczynił walkę z inflacją swoim priorytetem. Jednak lipcowa konferencja prasowa pozostawiła inwestorów niepewnych, czy podejmie działania. Podczas jego wystąpienia wzrosły rentowności długoterminowych obligacji.

Jego zespół jest niespokojny. Trzech członków Fed głosowało w zeszłym miesiącu za podwyżką stóp. Przynajmniej sześciu jest gotowych poprzeć zaostrzenie polityki, jeżeli inflacja utrzyma się wysoko. Prezydent Trump, który powołał Warsha, domaga się tymczasem niższych stóp.

Kalendarz też go naciska. Następne spotkanie Fed po wrześniu wypada tuż przed wyborami połówkowymi. Ominięcie podwyżki we wrześniu może sprawić, iż ewentualna pierwsza podwyżka nastąpi dopiero w grudniu.

Łagodny odczyt da Warschowi swobodę ustalania agendy w Jackson Hole pod koniec miesiąca. Twardy wymusi wybór – podwyżka lub narastające wątpliwości. To środowy wynik zdecyduje, jaki scenariusz obudzą rynki.

BeInCrypto Polska - Czy lipcowy CPI zresetuje Fed, Bitcoin i każdy główny rynek?