Dlaczego jeden z czołowych ekonomistów twierdzi, iż rezerwa federalna nie wygra walki z inflacją podwyżkami stóp procentowych

Główny ekonomista Wells Fargo, Tom Porcelli, sprzeciwia się rynkowym zakładom na podwyżkę stóp procentowych przez Federal Reserve (Fed). Twierdzi, iż Fed utrzyma stopy do 2026 roku.

Jego opinia jest sprzeczna z postawą Wall Street. Kilka dużych banków prognozuje w tej chwili wyższe stopy. Traderzy znacząco podnieśli swoje oczekiwania dotyczące podwyżek od początku lata.

Ekonomista z Wall Street odcina się od rynku w sprawie prognoz podwyżek Fed

Fed przez cały rok utrzymuje główną stopę na poziomie od 3,50% do 3,75%. Jednak przewidywania zaostrzenia polityki rosną.

Na Polymarket szanse na podwyżkę w 2026 roku wynoszą około 55%. W końcówce lipca sięgnęły choćby 78%, by później nieco spaść.

Dane CME FedWatch pokazują podobny obraz. Utrzymanie stóp dominuje przed posiedzeniem 16 września, na poziomie 55,6%. Jednak szanse na podwyżkę rosną do 59,2% w październiku i 77,1% w grudniu.

Obserwuj nas na X, by otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco

Szanse na podwyżkę stóp Fed we wrześniu. Źródło: CME FedWatch

Również Wall Street stało się bardziej jastrzębie. Bank of America (BofA) prognozuje trzy podwyżki o łącznie 75 punktów bazowych. Dodatkowo Pacific Investment Management Company (PIMCO) ostrzega, że cięcia okazałyby się nieproduktywne.

Jeffrey Schmid z Kansas City Fed również opowiada się za wyższymi stopami. Trzech decydentów sprzeciwiło się na lipcowym posiedzeniu i poparło podwyżkę.

Argument szoków podażowych

Porcelli podważa zasadność działań. W wywiadzie dla CNBC powiedział, iż obecna inflacja wynika z ceł i energii. Oba te czynniki są szokami podażowymi, których Fed nie jest w stanie rozwiązać.

Według niego podnoszenie stóp uderzyłoby w wzrost gospodarczy, nie ograniczając tych cen. Jego zdaniem,

„Podnoszenie stóp nie jest działaniem pozbawionym kosztów.”

Wskazuje na schłodzenie wskaźników bazowych. Bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) oscyluje wokół 2,5%, a w ujęciu z trzech ostatnich miesięcy, zannualizowany, wynosi około 2,2%. To tempo jest blisko celu Fed wynoszącego 2%.

Porcelli zauważył też rozbieżność pomiędzy bazowym CPI a bazowymi wydatkami konsumpcyjnymi (PCE).

„Jeśli chodzi o rozbieżność między CPI a PCE, to wynika ona z różnych wag.”

Decyzja Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) z 16 września to teraz najważniejszy sprawdzian. Pokaże, czy rację ma Porcelli, czy rynek pozostanie przy jastrzębim nastawieniu.

Zasubskrybuj nasz kanał YouTube, aby oglądać ekspertów i dziennikarzy dzielących się opiniami

BeInCrypto Polska - Dlaczego jeden z czołowych ekonomistów twierdzi, iż rezerwa federalna nie wygra walki z inflacją podwyżkami stóp procentowych