Fed właśnie podniósł stopy procentowe, ale wypłata gotówkowa Berkshire jeszcze się nie pojawiła

Federal Reserve podniosła swoją główną stopę procentową o 0,25 punktu procentowego do 3,75%-4,00% w dniu 16 września. To pierwsza podwyżka od lipca 2023 roku. Berkshire Hathaway trzyma 359,2 mld USD w gotówce i bonach skarbowych, co pozwala zarabiać coraz więcej, gdy rosną krótkoterminowe stopy zwrotu.

Jednak wzrost ten nie pojawia się jeszcze w księgach Berkshire. Przychody z odsetek, dywidend i innych inwestycji za pierwsze półrocze 2026 roku były nieco niższe niż w tym samym okresie poprzedniego roku, mimo powiększenia rezerwy gotówkowej.

Dlaczego wypłata jeszcze nie nadeszła

Pozycja gotówkowa i bony skarbowe Berkshire, ujawnione w raporcie z 30 czerwca, rosły systematycznie od 2023 roku, gdy firma miała około 146 mld USD. To część szybkiej akumulacji gotówki, która wzbudziła zainteresowanie inwestorów.

Gotówka zawsze była kluczowym elementem strategii Berkshire. Źródło grafiki: Companies Market Cap

Wyższe stopy procentowe podnoszą dochód z tych zasobów dopiero wtedy, gdy starsze bony zapadają i można je zainwestować na nowo z wyższą stopą. Ten proces trwa miesiącami, a nie dzieje się od razu.

To opóźnienie najpewniej tłumaczy, dlaczego wyniki Berkshire za pierwsze półrocze 2026 roku, opublikowane 8 sierpnia, nie pokazały wyraźnego wzrostu przychodów odsetkowych. Przychody z odsetek, dywidend i innych inwestycji choćby lekko spadły rok do roku, mimo zwiększenia zasobów gotówkowych.

Zysk netto wzrósł ponad dwukrotnie do 35,8 mld USD za półrocze, ale był to głównie efekt niezrealizowanych zysków z akcji, a nie dochodu z gotówki. Berkshire przez cały czas dużo wydawał w tym kwartale, m.in. powiększając udział w Alphabet, spółce matce Google, oraz dokonując innych przejęć, co nie miało związku z samą podwyżką stóp.

Federalny Komitet Otwartego Rynku, organ ustalający politykę Fedu, sugerował, iż spodziewa się jeszcze jednej podwyżki do końca roku. w tej chwili rynki terminowe wyceniają, iż prawdopodobieństwo tego wynosi 87%.

Gdyby do tego doszło, każda nowa partia bonów skarbowych po zapadnięciu przynosiłaby wyższy dochód, co stopniowo podniosłoby przychody odsetkowe Berkshire. Do tego czasu gotówkowa góra daje raczej elastyczność niż już zrealizowany zysk, a jej rzeczywista wartość zależy nie tylko od poziomu stóp, ale i od tego, jak Greg Abel wykorzysta gotówkę.

BeInCrypto Polska - Fed właśnie podniósł stopy procentowe, ale wypłata gotówkowa Berkshire jeszcze się nie pojawiła