ING wystawia na sprzedaż 500 mln USD kredytów na centra danych

Wyprzedaż spółek związanych z AI dotarła na rynek długu. Holenderski bank ING wystawił na sprzedaż portfel kredytów na centra danych wart około 500 mln USD. To jedna z pierwszych aukcji, która obejmuje wyłącznie dług tej branży. Bank zbiera oferty na kilkanaście kredytów jednocześnie, w trybie bids-wanted-in-competition. Oznacza to, iż inwestorzy składają konkurencyjne oferty cenowe w wyznaczonym terminie.

Stargate, CyrusOne i Vantage w jednym pakiecie

Najwięcej uwagi przyciąga transza o wartości 25 mln USD. Finansuje ona ogromny kampus w Nowym Meksyku, który jest częścią projektu Stargate, wspólnego przedsięwzięcia OpenAI, SoftBanku i Oracle’a. W portfelu jest też dług powiązany z operatorami Vantage Data Centers i CyrusOne. Według Reutersa oferty przyjmowane są do 19 listopada, a minimalna wielkość pojedynczej oferty to 10 mln USD. ING odmówił komentarza.

Kampus w Nowym Meksyku, znany jako Project Jupiter, już wcześniej sprawiał problemy. We wrześniu Oracle wysłał deweloperowi, spółce z grupy Blue Owl Capital, zawiadomienie o sile wyższej (force majeure). Według TechCrunch pozwala ono koncernowi opóźnić płatności, jeżeli obiekt nie zostanie uruchomiony w planowanym terminie w 2028 roku. Inwestycja o mocy 2,45 GW walczy z opóźnieniami w budowie gazociągu, nierozstrzygniętymi pozwoleniami środowiskowymi i protestami mieszkańców. Oracle zapewnia jednak, iż projekt realizowany jest zgodnie z harmonogramem.

„Project Jupiter pozostaje zgodny z naszym planowanym harmonogramem. Jesteśmy w pełni zaangażowani w Nowym Meksyku i pewni dalszej drogi” – przekazał Oracle w oświadczeniu.

Wybory jako zapalnik

Aukcja zbiegła się w czasie z czwartkowym krachem na Wall Street. Nasdaq 100 tracił w trakcie sesji choćby 6,4%, a spółki z indeksu S&P 500 straciły łącznie około 3 bln USD kapitalizacji. Inwestorzy obawiają się, iż po wyraźnym zwycięstwie Demokratów w wyborach połówkowych budowa infrastruktury dla AI zwolni. Szczególnie istotny jest Teksas, gdzie nowa demokratyczna gubernator zapowiada moratorium na budowę centrów danych. Akcje operatorów Applied Digital, Cipher Digital i IREN spadły o ponad 14%. Na rynku obligacji śmieciowych mocno traciły papiery CoreWeave i Galaxy Digital.

Sam portfel ING nie jest duży, skoro cały dług branży centrów danych szacuje się na ponad bilion dolarów. Ważniejszy jest jednak sygnał. Wall Street coraz poważniej rozważa, iż rynek kredytowy zbliża się do granicy tego, ile długu związanego z AI jest w stanie przyjąć. Bank of England szacuje, iż w latach 2026-2028 około 700 mld USD wydatków na centra danych sfinansuje prywatny kredyt. Ceny, jakie padną w aukcji 19 listopada, będą więc dla rynku jedną z pierwszych twardych wskazówek, ile dziś naprawdę jest wart dług budowniczych infrastruktury AI.