Jak bardzo juan Chin może się umocnić? Co pokazują modele Goldmana

5 godzin temu

Goldman Sachs oczekuje, iż juan umocni się do poziomu 6,40 za jednego dolara USA w ciągu roku, z obecnych około 6,69. Główny strateg walutowy banku uważa, iż rynek terminowy jeszcze tego nie uwzględnia.

Kamakshya Trivedi jest globalnym szefem badań strategii rynku walutowego, stóp procentowych i rynków wschodzących w Goldman Sachs. Szacuje, iż juan jest niedowartościowany o 20% do 25% i nazywa te szacunki konserwatywnymi.

Dlaczego Goldman wciąż podnosi prognozy dla juana?

Goldman wielokrotnie wzmacniał swoje prognozy. W maju bank podniósł 12-miesięczny cel do 6,50 za dolara USA. Najnowsza prognoza na poziomie 6,40 idzie jeszcze dalej.

„Przy każdej zmianie prognoz na mocniejszego juana, byłem zaskoczony, jak bardzo konsensus i rynek terminowy przez cały czas tego nie zauważają.”

Trivedi powiązał swoją prognozę z nadwyżką handlową Chin, która osiągnęła 805,5 mld USD w pierwszych ośmiu miesiącach 2026 roku. Juan już osiągnął czteroletnie maksimum wobec dolara USA.

Teraz za dolara USA można kupić 6,6922 juana, czyli o 4,30% mniej niż na początku 2026 roku. Juan zyskał ponad 8% wobec euro w tym roku.

Śledź nas na X, aby być na bieżąco z najnowszymi wiadomościami

Serwis Bloomberg zalicza juana do nielicznych walut, które mają potencjał dalszych wzrostów przy odbiciu dolara USA na tle geopolityki i inflacji. W marcu analitycy spodziewali się, iż Pekin zaakceptuje stopniowe umocnienie do 6,70. Dziś juan oscyluje wokół tego poziomu.

Trivedi twierdzi, iż decydenci w Pekinie mogą być coraz bardziej otwarci na dalsze wzrosty. Stabilne relacje handlowe są dla nich bardzo ważne.

Ile zarobią inwestorzy na silniejszym juanie?

Trivedi podkreśla, iż stopniowe umocnienie zwiększa atrakcyjność zwrotów z chińskich aktywów. Zagraniczni inwestorzy zyskują, gdy juan wymieniany jest na więcej dolarów USA.

„Umiarkowane, stopniowe, ale trwałe umocnienie wspiera internacjonalizację… Sprawia, iż zwroty z chińskich aktywów są nieco bardziej atrakcyjne.”

Przykład: 10 000 USD wymienione po kursie 6,69 daje 66 900 juanów. Przy docelowym kursie Goldmana na poziomie 6,40 te juany byłyby warte około 10 450 USD, co oznacza zysk ok. 4,5%.

Modele wartości godziwej Goldmana wskazują na możliwość ruchu choćby w kierunku 6 za dolara USA — taki kurs ostatni raz był notowany na początku 2014 roku. Przy 6,00 ta sama pozycja mogłaby dać zysk ok. 11,5%, jeżeli wartość w juanach pozostanie bez zmian.

Trivedi wiąże mocnego juana z planami Pekinu dotyczącymi budowy globalnej waluty rezerwowej. Hongkong wspiera ten cel, rozwijając rynek złota denominowany w juanie. Miasto planuje zwiększyć swój powiązany z Szanghajem skarbiec z 150 ton do ponad 2000 ton w ciągu trzech lat.

Charles Chang z S&P Global Ratings uważa, iż złoto daje posiadaczom juana nowe możliwości jego wykorzystania. Jednak analitycy nie oczekują, iż dominacja dolara USA w globalnych transakcjach gwałtownie się zmieni.

Trivedi przewiduje stopniowe, ale trwałe umocnienie juana. Przyszłe testy pokażą, czy rynek terminowy zbliży się do celu Goldmana na poziomie 6,40.

Zasubskrybuj nasz kanał na YouTube, aby poznać opinie ekspertów, liderów i dziennikarzy