13 godzin temu
MSCI przywrócił zagrożenie indeksowe, które pogłębiło październikowy krach Bitcoina, otwierając konsultacje wskazujące Strategy (dawniej MicroStrategy) do potencjalnego usunięcia ze swoich benchmarków.
Nowe zasady całkowicie unikają nazywania aktywów cyfrowych, ale firmy w ich sieci są bardzo znajome.
STRATEGY VS. MSCI – $MSTR UNDER ATTACK!
MSCI is considering a rule that could remove Strategy from major global indexes!
I break down the consultation, what happened last time MSCI tried this, MSTR’s actual index weighting, the selloff estimate, and what exclusion could do.… pic.twitter.com/ZzXmvEkwwh
Co się wydarzyło podczas październikowego krachu
Oryginalny szok nastąpił 10 października 2025 roku. MSCI zaproponował traktowanie firm, których udziały cyfrowych aktywów przekraczają 50% aktywów ogółem, bardziej jak fundusze inwestycyjne niż jak typowe firmy operacyjne.
Strategy znalazło się w centrum wydarzeń. Największy na świecie korporacyjny właściciel Bitcoina czekały szacowane pasywne odpływy o wartości 2,8 mld USD tylko z indeksów MSCI.
Szersze przyjęcie tych zasad przyniosłoby znacznie większe szkody. Analitycy prognozowali sprzedaż choćby 8,8 mld USD, jeżeli inni dostawcy indeksów poszliby tym samym tropem.
Czas odgrywał kluczową rolę. Tego samego dnia doszło do około 19 mld USD płynnych likwidacji na rynku dźwigni, a cena Bitcoina spadła o ponad 15 000 USD z poziomu blisko 126 000 USD miesiąc wcześniej.
Obserwuj nas na X, by śledzić najnowsze wiadomości w czasie rzeczywistym.
Likwidacje podczas Crypto Black Friday w październiku 2025 roku. Źródło: The Kobeissi LetterGroźby taryf Trumpa i ekstremalna dźwignia finansowa uruchomiły początek krachu. Propozycja indeksowa nałożyła dodatkową presję strukturalną, którą wielu uznało za czynnik blokujący szybkie odbicie rynku.
Ostatecznie MSCI wycofało się w styczniu 2026 roku. Sprzeciw branży przyniósł efekt, w tym argument Strategy, iż spółka prowadzi dochodowy biznes oprogramowania, a nie funkcjonuje jak pasywny fundusz.
Jak faktycznie działa nowe ramy działania
Zagrożenie powróciło teraz w innej formie. W sierpniu 2026 roku MSCI otworzył szersze konsultacje na temat kwalifikowalności firm nieoperacyjnych. Nowe zasady bazują na precyzyjnych wskaźnikach ilościowych. Spółka odpada w głównym teście, gdy aktywa operacyjne spadają poniżej 50% aktywów ogółem.
Pięć dodatkowych wskaźników dotyczy intensywności operacyjnej, intensywności kosztowej, przepływów pieniężnych, wyceny aktywów i zależności kapitałowej. Przekroczenie czterech progów wyklucza spółkę z indeksów.
Symulacje dały przewidywalne wyniki. Testowanie reguł na ACWI IMI z danymi za maj 2026 roku wskazało Strategy, japoński Metaplanet i posiadacza uranu Yellow Cake do usunięcia.
Istniejące spółki mają pewną ochronę. Muszą nie zdać testu przez dwa kolejne okresy, zanim usunięcie stanie się faktem.
Strategy odpowiedziało zdecydowanie na X. Firma uznała, iż dostawcy indeksów powinni mierzyć rynki, a nie decydować, jakie aktywa mogą posiadać spółki. Dodała, iż ani Bitcoin, ani Strategy nie potrzebują MSCI.
Digital assets are assets. Index providers should measure markets, not decide which assets companies are allowed to own. MSCI’s proposal puts it out of step with regulators, markets, and its own customers. Bitcoin doesn’t need MSCI. Neither does Strategy. $BTC $MSTR
— Strategy (@Strategy) August 14, 2026Dlaczego Bitcoin odczuje to tylko pośrednio
Czas ma tu duże znaczenie. Strategy już przesunęło się z akumulacji do aktywnego zarządzania płynnością, w tym do sprzedaży części Bitcoina w celu budowania rezerw gotówkowych.
Mechanizm wymaga precyzji. Wymuszona sprzedaż akcji MSTR przez fundusze pasywne nie zmusi Strategy do bezpośredniej wyprzedaży Bitcoina.
Wyniki kursu Strategy (MSTR). Źródło: TradingViewZnaczenie ma pośrednia szkoda. Taka presja może znacząco zredukować premię, z jaką akcja wyceniana jest względem posiadanych Bitcoinów, utrudniając pozyskiwanie kapitału w przyszłości.
Ta wydajność stanowi fundament całego modelu. Osłabienie jej usunęłoby z rynku jednego z kluczowych strukturalnych nabywców w tym cyklu. Bitcoin kosztuje teraz około 62 849 USD, czyli o około 50% mniej niż rekordowy poziom powyżej 126 000 USD osiągnięty w październiku 2025 roku, według danych BeInCrypto źródło.
Subskrybuj nasz kanał na YouTube, aby oglądać liderów i dziennikarzy dzielących się ekspercką wiedzą.
MSCI obvious FUD on $MSTR here at perfect timing for final Bitcoin & MSTR final liquidations before the second half of this cycles pump.
— BRITISH HODL ❤️🔥🐂❤️🔥 (@BritishHodl) August 14, 2026Kalendarz wyznacza teraz oczekiwania. Zbieranie opinii kończy się 30 września, wyniki pojawią się do 16 października, a ewentualne zmiany planowane są na przegląd indeksu w listopadzie 2026 roku.
Pozostaje niepewne, czy historia się powtórzy. To wydarzenie pokazuje jednak, jak silnie kurs Bitcoina powiązał się z modelami korporacyjnego skarbu.
BeInCrypto Polska - Jeden październikowy katalizator crypto black friday 2025 wraca: czy Bitcoin jest zagrożony?
