Każde dno Bitcoina od 2012 roku osiągnęło ten zakres: jeszcze tam nie jesteśmy.

Bitcoin (BTC) handluje w okolicach 67 002 USD, a dane on-chain z Glassnode pokazują, iż grupa długoterminowych posiadaczy sygnalizuje dalsze spadki, zanim ten rynek niedźwiedzia osiągnie dołek cyklu.

Trzy wykresy Glassnode wskazują ten sam kierunek. Posiadacze monet od ponad 155 dni wydają się zestresowani. Nie osiągnęli jednak takiego bólu, który wcześniej wyznaczał dołki dawnych cykli Bitcoina.

NUPL długoterminowych posiadaczy wchodzi w historyczną strefę dołka

Net unrealized profit and loss (NUPL) długoterminowych posiadaczy Bitcoina oscyluje w pobliżu 0,25 (czerwone kółko). Ten odczyt oznacza górną krawędź pomarańczowej strefy, która wyznaczała każde poprzednie minimum cyklu.

Historycznie każde dotknięcie tej strefy pokrywało się z najniższymi cenami BTC w danym cyklu (niebieskie strefy). Dołki z lat 2012, 2015, 2019 i 2022 kształtowały się właśnie w pomarańczowym paśmie.

NUPL długoterminowych posiadaczy / Źródło: Glassnode

Jednak sygnał nie przeszedł jeszcze w akumulację. NUPL musi wejść głębiej w pomarańczową lub czerwoną strefę, podobnie jak przy wcześniejszych dołkach cyklu.

Zasoby długoterminowych posiadaczy osiągnęły nowy rekord

Chociaż NUPL sygnalizuje ból w krótkim terminie, stan posiadania przez długoterminowych inwestorów właśnie ustanowił nowy rekord. Grupa ta kontroluje w tej chwili około 15 mln BTC – najwięcej w historii.

Ten schemat powtarza się w każdym cyklu. W środkowej fazie bessy na Bitcoinie, długoterminowi posiadacze przejmują monety od krótkoterminowych sprzedawców.

Później sprzedają te zasoby podczas następnej hossy, czasem po wielu miesiącach lub latach. Obecny rytm akumulacji sugeruje, iż grupa widzi tu wartość, choćby jeżeli cena dalej spada.

Łączne zasoby w rękach długoterminowych posiadaczy / Źródło: Glassnode

Jednak ten sam układ potwierdza panowanie rynku niedźwiedzia. Długoterminowi posiadacze rzadko sprzedają podczas słabości. Obecna presja podażowa pochodzi od młodszych, mniej przekonanych inwestorów.

Cena BTC może przetestować 56 000 USD zanim dojdzie do kapitulacji

Trzeci wykres Glassnode określa skalę ryzyka. Wskaźnik relative unrealized loss dla długoterminowych posiadaczy Bitcoina wynosi 15,5%. Około 15 centów z każdego dolara w portfelach tej grupy jest w tej chwili na stracie.

Dołki z lat 2019 i 2022 podbijały tę wartość powyżej 50%. Dlatego różnica między obecnym odczytem a historycznym minimum sygnalizuje, iż bessa może potrwać dłużej. Glassnode napisał na X:

“Przy 69,5 tys. USD, wskaźnik relative unrealized loss długoterminowych posiadaczy wynosi 15,5%. Za każdego dolara aktualnej wartości portfela przypada około 15 centów niezrealizowanej straty. W ekstremalnych fazach cyklu ta wartość przekraczała 50 centów na dolarze. Stres jest obecny, ale baza długoterminowych posiadaczy znajduje się daleko od poziomów bólu, które historycznie wyznaczały rynkowe dołki.”

Relative unrealized loss długoterminowych posiadaczy / Źródło: X

Spadek do strefy 56 000 USD zwiększyłby niezrealizowaną stratę procentową do około 30–40%. Ten przedział to najważniejsze długoterminowe wsparcie i poziom stresu odpowiadający początkom wcześniejszych kapitulacji.

Jeszcze głębszy spadek do strefy 44 000 USD jest możliwy, jeżeli NUPL zejdzie do czerwonej strefy. Odzyskanie 105 000 USD zanegowałoby ten niedźwiedzi scenariusz i wróciłoby długoterminowych posiadaczy do szerokich zysków. Taki ruch przypominałby rzadki sygnał odwrócenia cyklu z przeszłości.

BTC spadł o 11,6% w ciągu tygodnia i 36,3% rok do roku. Dane o długoterminowych posiadaczach wskazują, iż szybciej zobaczymy nowe spadki niż wzrosty.

BeInCrypto Polska - Każde dno Bitcoina od 2012 roku osiągnęło ten zakres: jeszcze tam nie jesteśmy.