Komisarz SEC Hester Peirce ostrzega przed kryptowalutowymi sejfami i pożyczkami

3 godzin temu

Komisarz SEC Hester Peirce ostrzegła 22 lipca, iż przeniesienie aktywności krypto na blockchain nie znosi obowiązków dotyczących papierów wartościowych. Podkreśliła, iż sejfy i strategie pożyczkowe z aktywnym zarządzaniem mogą uruchomić wymogi rejestracyjne.

Jej oświadczenie zatytułowane “Headstands and Summervaults” rozwija wcześniejsze ostrzeżenie, iż tokenizowane papiery wartościowe pozostają papierami wartościowymi. Peirce rozszerzyła tę zasadę na nowszą generację narzędzi do generowania zysków na blockchainie.

Sejfy podlegają przepisom o spółkach inwestycyjnych

Sejfy pozwalają użytkownikom deponować aktywa krypto w smart kontraktach, które kierują środki do stakingu lub pożyczek. Peirce zauważyła, iż rozwiązania tych sejfów wahają się od w pełni automatycznych alokacji do struktur, gdzie menedżer aktywnie wybiera strategie.

Ten zakres obejmuje sejfy całkowicie programistyczne oraz takie, które w pełni zależą od uznania menedżera, napisała.

To ważna różnica. Sejf może stać się kontraktem inwestycyjnym, jeżeli deponenci oczekują zysków głównie dzięki działaniom kuratora. Podobny standard odzwierciedla klasyfikację aktywów krypto, którą wspólna regulacja SEC-CFTC sformalizowała wcześniej w tym roku.

Niektóre sejfy mogą przypominać fundusze inwestycyjne, ponieważ strategie kuratorów aktywnie zarządzanych sejfów zyskują na popularności w zdecentralizowanych finansach (DeFi). Aktywni menedżerowie sejfów mogą być zobowiązani do rejestracji jako doradcy inwestycyjni, co stanowi osobny poziom zgodności poza rejestracją funduszu.

Platformy pożyczkowe muszą spełnić test note SEC

Strategie pożyczek na blockchainie budzą odrębne obawy organów regulacyjnych. Deponenci udzielają pożyczek aktywów innym użytkownikom przez smart kontrakty. Operatorzy platform często ustalają oprocentowanie, limity loan-to-value oraz progi likwidacji.

Takie decyzje mogą sprawić, iż pożyczka zacznie przypominać papier wartościowy typu note, napisała Peirce, niezależnie od rodzaju zabezpieczenia. Sądy stosują podobny test note od wyroku Reves vs. Ernst & Young z 1990 roku, podkreśliła.

Jej biuro sygnalizowało podobne napięcia już wcześniej. Wcześniej kwestionowała proponowane przepisy dla brokerów portfeli i ograniczyła wyjątek dla syntetycznych tokenizowanych akcji, który wprowadziła w maju. Te narzędzia do rozmieszczania aktywów mogą przez cały czas stać się głównymi opcjami zarządzania portfelem, jeżeli zostaną odpowiednio zbudowane, dodała Peirce.

SEC zaprasza do zgodnej współpracy

Peirce nie owijała w bawełnę, jeżeli chodzi o unikanie przepisów.

„Jeśli staniecie na głowie, wykonacie salta i inne akrobacje, by czytać prawo tak, żeby nie obejmowało ono aktywów i działalności krypto wyraźnie podlegających przepisom federalnym o papierach wartościowych, boleśnie się rozczarujecie.”

Wezwała operatorów sejfów oraz platform pożyczkowych do bezpośredniego kontaktu z SEC. Zaproszenie pojawiło się przed planowanym odejściem Peirce z SEC jeszcze w tym roku. Komisarz zapytała, czy obowiązujące przepisy blokują innowacje. Chce dostosowania zasad SEC bez osłabienia ochrony inwestorów.

To, czy twórcy sejfów przyjmą tę ofertę, zamiast ryzykować egzekwowanie prawa, może kształtować produkty onchain z zyskiem do końca 2026 roku. Regulatorzy i twórcy muszą znaleźć równowagę.

BeInCrypto Polska - Komisarz SEC Hester Peirce ostrzega przed kryptowalutowymi sejfami i pożyczkami

Idź do oryginalnego materiału