Krypto wymienione w agendzie Fed na Jackson Hole

Kansas City Fed wymienił kryptowaluty i stablecoiny w oficjalnej notatce na tegoroczne sympozjum w Jackson Hole. Przez wcześniejsze 48 edycji żaden program nie uczynił prywatnych cyfrowych pieniędzy tematem spotkania.

49. sympozjum odbędzie się w dniach 27-29 sierpnia w stanie Wyoming. Przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh wygłosi swoje wstępne uwagi w piątkowy poranek. Tematem przewodnim jest innowacja finansowa oraz jej wpływ na płatności i politykę.

Co dokładnie zawiera program kryptowalut w Jackson Hole

Ogłoszenie umieściło kryptowaluty i stablecoiny obok płatności natychmiastowych. Notatka zapowiada tydzień poświęcony przyszłości walut, bankowości oraz wdrażaniu polityki.

Program realizuje te założenia. Sześć artykułów naukowych i trzy panele obejmują temat płatności, tokenów i banków. Dwa nazwiska na piątek mówią, o co tu chodzi:

• Darrell Duffie z Uniwersytetu Stanforda przedstawi artykuł o finansach typu tokenizowanego.

Jego komentatorem będzie Isabel Schnabel z Europejskiego Banku Centralnego. Cały czerwiec mówiła bankierom centralnym, iż stablecoiny stały się ich problemem.

Banki centralne nie mogą pozostać biernymi obserwatorami tych zmian.

• Kenneth Rogoff z Uniwersytetu Harvarda wygłosi przemówienie podczas piątkowego lunchu.

Napisał książkę „The Curse of Cash”, w której namawia bogate gospodarki do likwidacji dużych banknotów papierowych. Opisał tam kryptowaluty jako „podkręconą” wersję banknotu 100 USD.

Pozostałe punkty programu dotyczą międzynarodowego systemu walutowego oraz przyszłości bankowości. W panelach wezmą udział przedstawiciele Międzynarodowego Funduszu Walutowego i Banku Rozrachunków Międzynarodowych.

Dlaczego wcześniejsze 48 programów tego nie uwzględniało

Archiwum sympozjum sięga 1978 roku, ale żaden z tematów nie dotyczył krypto, stablecoinów ani tokenizacji. Najbliższe skojarzenia dotyczyły starszych rozwiązań:

• Restrukturyzacja finansów w 1987 roku
• Rynki kapitałowe w 1993 roku
• Gospodarka internetowa w 2001 roku

W ubiegłym roku tematem przewodnim były rynki pracy, demografia i produktywność. Temat prawdopodobnie uległ zmianie przez liczby.

Obecna wartość stablecoinów to około 304 mld USD, według danych DefiLlama. Biały Dom oraz Rada Doradców Ekonomicznych (CEA) podały w lutym kwotę około 300 mld USD. To prawie 1,7% całej gotówki trzymanej na rachunkach bankowych w USA.

Kapitalizacja rynku stablecoinów. Źródło: DefiLlama

Sama wielkość rynku nie musi zdecydować o obecności w Jackson Hole, ale liczy się zasięg. W kwietniu CEA uznała, iż emitenci stablecoinów posiadają więcej krótkoterminowego długu publicznego niż Arabia Saudyjska.

CEA powołała się też na badania, z których wynika, iż napływy do stablecoinów na kwotę do 3,5 mld USD obniżają rentowność trzymiesięcznych obligacji skarbowych. Spadek wynosi od pięciu do ośmiu punktów bazowych. Jeden punkt bazowy to jedna setna punktu procentowego.

To prywatny pieniądz wpływa na krótkoterminowy rynek długu publicznego. To także bardzo istotny temat dla sympozjum o wdrażaniu polityki.

Kongres jako pierwszy powiązał te kwestie, a prezydent Donald Trump podpisał ustawę GENIUS Act 18 lipca 2025 roku. Ta ustawa nakłada na emitentów obowiązek pełnego zabezpieczenia stablecoinów w USD lub krótkoterminowych obligacjach skarbowych oraz publikacji tych rezerw co miesiąc.

To sprawiło, iż emitenci stablecoinów stali się stałymi nabywcami amerykańskiego długu publicznego. Zakupy bonów skarbowych przez stablecoiny rozpoczęto po uchwaleniu ustawy, a nie odwrotnie.

Warsh zabiera głos przy niepewnych stopach procentowych

Warsh wystąpi o 10:00 czasu wschodniego. Kansas City Fed transmituje przemówienie na YouTube. Jego pierwsze wystąpienie w Jackson Hole nastąpi, gdy decyzje na wrzesień są przez cały czas dyskusyjne.

Prawdopodobieństwa stóp procentowych na wrzesień. Źródło: CME FedWatch Tool

Bitcoin (BTC) utrzymał się w pobliżu 79 373 USD w piątek, notując wzrost o 0,09% w ciągu 24 godzin. Wygaszenie opcji o wartości 6,4 mld USD już usunęło jego najbliższy punkt odniesienia.

Jednak dostępne są dwa odczyty.

• Może potraktować stablecoiny jako historię o popycie na USD i obligacje skarbowe.
• Alternatywnie, może zostawić temat druku akademikom i rozmawiać o inflacji.

Każda z tych opcji przekazuje inwestorom pewną informację. Jednak agenda już spełniła swoją rolę. Instytucja ustalająca cenę pieniądza spędzi ten weekend, pytając, kto jeszcze może go emitować.

BeInCrypto Polska - Krypto wymienione w agendzie Fed na Jackson Hole