Kurs dolara blisko 4 zł, a kurs euro najwyżej od 3 lat. Drożeje gaz grzewczy i LPG ale zyskuje eksport!

Zdjęcie: Kurs euro i dolara w górę

Kurs dolara oraz kurs euro w czwartek, 12 listopada 2026 roku, potwierdzają utrzymującą się silną presję na polską walutę – amerykańska waluta wystrzeliła w okolice 3,97–3,98 zł (najwyżej od marca 2025 roku), podczas gdy kurs euro od trzech tygodni utrzymuje się w rejonie 4,40 zł (testując na rynku międzybankowym 4,4143 zł – najwyżej od listopada 2023 roku).

Co znajdziesz w artykule?

• Dlaczego kurs dolara, kurs euro i obligacje w USA podbijają koszty w polskich gospodarstwach?
• Rekordowy skok cen gazu w suszarniach kukurydzy i presja na paliwa
• Bilans dla rolnika: natychmiastowy wzrost wydatków vs wyższe dopłaty i eksport
• Czy RPP podniesie stopy procentowe w obronie złotego?
• Jak zabezpieczyć swoje oszczędności przed kolejną falą drożyzny?

Kurs dolara oraz kurs euro w czwartek, 12 listopada 2026 roku, potwierdzają utrzymującą się silną presję na polską walutę – amerykańska waluta wystrzeliła w okolice 3,97–3,98 zł (najwyżej od marca 2025 roku), podczas gdy kurs euro od trzech tygodni utrzymuje się w rejonie 4,40 zł (testując na rynku międzybankowym 4,4143 zł – najwyżej od listopada 2023 roku). Klucz do zrozumienia tej sytuacji leży na globalnym rynku eurodolara – wspólna waluta osłabiła się do dolara do najniższych poziomów od kwietnia 2025 roku (rejon 1,108–1,110 USD/EUR). Dla polskich gospodarstw oznacza to potężne nożyce cenowe: błyskawiczny skok kosztów gazu do suszenia kukurydzy, paliw i nawozów, ale jednocześnie realną premię w dopłatach bezpośrednich oraz lepsze perspektywy dla eksportu zbóż.

Czytaj również:

Dopłaty do nawozów 2026: Ważna zmiana w liczeniu stawek i odpowiedź MRiRW na postulaty KRIR

Za utrzymującą się przeceną polskiej waluty stoją trzy główne impulsy ze światowych rynków

• Załamanie na parze EUR/USD (eurodolar): Dolar globalnie dyktuje warunki i spycha euro w dół (najniżej od półtora roku). Ponieważ złoty jest silnie powiązany ze strefą euro, globalny odwrót od europejskiej waluty automatycznie ciągnie w górę notowania dolara w Polsce.
• Wysoka rentowność obligacji w USA: Amerykańskie papiery dziesięcioletnie utrzymują zyski w rejonie 5,00% (po niedawnym teście wieloletnich szczytów powyżej 5,13–5,30%).
• Odpływ kapitału z regionu: Gdy zachodnie aktywa oferują wysokie stopy zwrotu, a polska RPP utrzymuje stopę referencyjną na poziomie 3,75%, globalni inwestorzy wybierają dolara kosztem walut naszego regionu.

Co oznaczają dla nas wysoki kurs dolara, kurs euro i obligacje w USA?

Amerykański rząd pożycza na rynkach gigantyczne środki, emitując obligacje skarbowe (najpopularniejsze są te 10-letnie). Aby przyciągnąć kupców, oferuje wysoki procent – w tej chwili w okolicach 5,00%. Dla rolnika w Polsce przekłada się to na bardzo konkretne rachunki:

• Podwójne kleszcze walutowe: Globalne fundusze wycofują kapitał z Europy i rynków wschodzących, lokując go w USA. W efekcie euro traci do dolara, kurs dolara w Polsce wzrósł już o blisko 50 groszy od styczniowego dołka (w rejonie 3,47 zł), a kurs euro pozostaje zakotwiczony wysoko w okolicach 4,40 zł.
• Droższe nawozy i środki produkcji: Gaz ziemny, paliwa oraz surowce do produkcji nawozów mineralnych rozlicza się na świecie w dolarach. Gdy eurodolar spada, a kurs dolara w Polsce zbliża się do bariery 4,00 zł, nie ma amortyzacji ze strony taniejącej europejskiej waluty (bo kurs euro w Polsce jest na trzyletnich maksimach) – koszty importu rosną natychmiast i uderzają w cenniki krajowych dystrybutorów.

Krajowe podwórko: wysoki kurs dolara i kurs euro napędzają drożyznę w suszarniach i na stacjach

Wysoki kurs dolara oraz drogi kurs euro uderzają w rolnictwo przede wszystkim przez gwałtowny skok kosztów energii, transportu i surowców energetycznych:

• Kleszcze w suszarniach zbóż: Efektem drożejącego dolara są obserwowane właśnie rekordowe wzrosty cen gazu LPG oraz gazu grzewczego wykorzystywanego w suszarniach zbóż – w tej chwili przede wszystkim przy suszeniu kukurydzy. Przy wysokiej wilgotności ziarna i jednoczesnym spadku cen mokrej kukurydzy w skupach, koszty gazu drastycznie obniżają opłacalność uprawy.
• Tarcza paliwowa łagodzi, ale kurs naciska: Choć uruchomione w październiku rządowe obniżki podatków na paliwa (program CPN, niższy VAT i akcyza) zwolniły główny odczyt inflacji GUS z 4,1% we wrześniu do 3,5% r/r w październiku, to w hurcie drogi dolar wciąż podbija koszt zakupu ropy, oleju napędowego i benzyny.
• Lawina kosztów w przetwórstwie: Droższa energia (prąd i gaz podrożały w ciągu roku o 6%) oraz wyższe koszty transportu i importowanych komponentów rozliczanych w walucie unijnej przekładają się na marże w całym łańcuchu rolno-spożywczym.

Jak banki centralne reagują na drożyznę?

Czas łatwych obniżek stóp procentowych na świecie dobiegł końca, co dodatkowo pogłębia spadek kursu EUR/USD i napędza popyt na główne waluty:

• Jastrzębi FED: Na październikowym posiedzeniu amerykański bank centralny utrzymał stopy w przedziale 3,75–4,00%, ale mocne dane z gospodarki i wypowiedzi bankierów sprawiają, iż rynek spodziewa się podwyżki w grudniu. To wypchnęło kurs dolara w Polsce w rejon 3,97–3,98 zł.
• Ostrożny EBC: Po wrześniowej podwyżce (stopa depozytowa wynosi 2,50%, a referencyjna 2,65%) EBC wstrzymał się w październiku z kolejnym ruchem, mimo przyspieszenia inflacji w strefie euro do 3,8%. Dysproporcja w polityce USA i strefy euro osłabia eurodolara, ale w Polsce kurs euro utrzymuje się na trzyletnich szczytach wokół 4,40 zł.

Zagrożenia i szanse dla rolników: wysoki kurs euro i dolara a bilans gospodarstwa

Splot wysokiego kursu dolara i kursu euro utrzymującego się od trzech tygodni wokół 4,40 zł tworzy w gospodarstwach wyraźny podział na natychmiastowe wydatki i odroczone korzyści:

• Zagrożenie (rachunki tu i teraz): Wyższy kurs dolara i kurs euro od razu podbija koszty gazu w suszarniach, oleju napędowego, energii, maszyn oraz komponentów nawozowych.
• Szansa (konkurencyjny eksport): Słaby złoty sprawia, iż polskie zboża, mięso oraz nabiał stają się bardziej atrakcyjne cenowo za granicą. Wysoki kurs euro bezpośrednio poprawia opłacalność eksportu na rynki unijne, wspierając stawki w portach, a z pewnym opóźnieniem poprawia sytuację w krajowych skupach i młynach.
• Wyższe dopłaty bezpośrednie: Oficjalny kurs euro ogłoszony przez EBC 30 września, według którego przeliczane są dopłaty za 2026 rok, wyniósł 4,3690 zł/euro. To o blisko 10 groszy więcej niż przed rokiem (4,2698 zł/euro w 2025 r.) i wyraźnie powyżej kursu zaliczkowego (4,3135 zł/euro), co oznacza wyższe wypłaty przy rozliczeniu końcowym.

Czy RPP podniesie stopy procentowe w Polsce? Na posiedzeniu w dniach 3–4 listopada Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopę referencyjną na poziomie 3,75% (niezmiennym od marca 2026 r.), jednak wewnątrz Rady narasta jastrzębia presja. Według projekcji NBP dynamika cen może jeszcze wzrosnąć. jeżeli słaby złoty – widoczny przez wysoki kurs euro i kurs dolara – oraz wygaśnięcie osłon paliwowych wypchną inflację wyraźnie powyżej 4%, RPP może być zmuszona do podwyżki stóp na początku 2027 roku, by wesprzeć złotego.

Jak chronić oszczędności przed inflacją?

W warunkach podwyższonej inflacji trzymanie nadwyżek finansowych na nisko oprocentowanych rachunkach oznacza realną utratę ich wartości:

• Obligacje skarbowe indeksowane inflacją: 4-letnie oraz 10-letnie obligacje detaliczne od drugiego roku oszczędzania dostosowują swoje oprocentowanie do wskaźnika inflacji GUS, chroniąc kapitał przed spadkiem siły nabywczej.
• Konta IKE i IKZE: Zakup obligacji w ramach limitów IKE lub IKZE pozwala uniknąć 19-procentowego podatku Belki, dzięki czemu cały wypracowany zysk pozostaje w portfelu oszczędzającego.

Źródło: Analiza Agro Profil / NBP / GUS / EBC