Microstrategy sprzedaje więcej akcji niż kupuje Bitcoin: czy to sygnał ostrzegawczy?

MicroStrategy kupiło 1587 Bitcoin za 100 mln USD między 8 a 14 czerwca, płacąc średnio 63 024 USD za jedną monetę. Aby sfinansować ten zakup, firma sprzedała akcje zwykłe o wartości 209 mln USD, ponad dwa razy więcej niż wydała.

Ta różnica pokazuje, gdzie trafiły pozostałe środki. MicroStrategy skierowało nadwyżkę do rezerwy gotówkowej przeznaczonej na dywidendy i długi, a nie na kolejne zakupy Bitcoin.

Akcje zwykłe załatwiły wszystko

MicroStrategy zebrało pełne 209 mln USD, sprzedając 1 732 553 akcji MSTR w swoim programie at-the-market. W tym okresie nie korzystało z żadnej linii akcji uprzywilejowanych.

To zmiana wobec wcześniejszych działań. Firma w dużej mierze przez ostatni rok korzystała z emisji uprzywilejowanych o wysokim oprocentowaniu, takich jak STRC do finansowania zakupów. przez cały czas ma szeroką możliwość, m.in. program akcji zwykłych na 21 mld USD zatwierdzony w marcu.

Opieranie się na akcjach zwykłych rozwadnia udziały posiadaczy. Ten wybór pokazuje też, która forma finansowania pozostała dostępna, choć kurs akcji był pod presją.

Obserwuj nas na X, aby otrzymywać najnowsze wiadomości na bieżąco

MicroStrategy zaczęło gromadzić Bitcoin w sierpniu 2020 roku i rzadko robiło przerwy.

Rezerwa z myślą o dywidendach

MicroStrategy podniosło swoją rezerwę w USD do 1,1 mld USD razem z tym zakupem. Zgłoszenie łączy te środki bezpośrednio z dywidendami i odsetkami od długu.

Firma utworzyła tę rezerwę w grudniu 2025 roku jako bufor właśnie na takie płatności.

Te zobowiązania są spore. Strategy posiada akcje uprzywilejowane z kuponami sięgającymi 11,5%, a wypłaty z STRC zmieniły się z miesięcznych na półmiesięczne.

Obciążenie już widać. Pod koniec maja, firma dokonała pierwszej sprzedaży Bitcoin od 2022 roku, wyprzedając 32 monety na poczet dywidendy.

Portfel wciąż pod kreską

Strategy w tej chwili posiada 846 842 Bitcoin po średnim koszcie 75 656 USD, czyli razem około 64,07 mld USD. Bitcoin kosztował około 66 230 USD 15 czerwca, czyli o prawie 3% więcej niż dzień wcześniej.

Wydajność cenowa Bitcoin. Źródło: BeInCrypto

To sprawia, iż średnia wejścia przez cały czas jest powyżej rynku, choćby po zakupach po 63 024 USD. Niezrealizowana strata w pierwszym kwartale wyniosła już 14,5 mld USD i podkreśliła lukę.

Ten rabat dotyka teraz również samych akcji. Analityk Quinn Thompson zauważył, iż MSTR jest wyceniany na poziomie około 0,8 wartości netto Bitcoin firmy, co obciąża model finansowania oparty na dźwigni.

Michael Saylor nie zamierza się wycofywać. 14 czerwca napisał „Nadal dodaję kropki”. To, czy nowe zakupy zlikwidują lukę, zależy teraz od kierunku ceny Bitcoin.

BeInCrypto Polska - Microstrategy sprzedaje więcej akcji niż kupuje Bitcoin: czy to sygnał ostrzegawczy?