MicroStrategy sprzedaje więcej Bitcoin, aby naprawić akcje STRC: czy to zadziała?

MicroStrategy (obecnie Strategy) ujawniła w poniedziałek kolejną sprzedaż Bitcoin (BTC), wyprzedając 1690 BTC za 108,6 mln USD. Całość środków przeznaczyła na skup własnych akcji uprzywilejowanych STRC.

Firma przez cały czas posiada 840 447 BTC – to największy korporacyjny skarbiec Bitcoin. Jednak teraz sprzedaje monety poniżej kosztu, by ratować akcje uprzywilejowane, które tracą docelową cenę.

Kulisy najnowszej sprzedaży Bitcoin przez Strategy

Sprzedaż trwała od 3 do 9 sierpnia. Średnia cena wyniosła 64 262 USD za monetę. Strategy opisała transakcję w zgłoszeniu Form 8-K złożonym w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Zysk netto przeznaczono na odkup 1 152 020 akcji STRC. Ten papier to zmiennoprocentowa, bezterminowa akcja uprzywilejowana, którą Strategy wyemitowała w celu finansowania zakupów Bitcoin. Dywidenda zmienia się co miesiąc i wynosi w tej chwili 12% rocznie, by utrzymać cenę blisko 100 USD nominalnie.

Rynek nie zaakceptował tego projektu. STRC zamknął się w piątek na poziomie 95,01 USD, rosnąc o 1,16%, po spadku do choćby 71,25 USD w minionym roku. W poniedziałek przed rynkiem wzrósł do 95,55 USD.

Ta transakcja wpisuje się w wyraźny trend. Strategy sprzedało 1638 BTC tydzień wcześniej, będąc kolejne dwa tygodnie z rzędu sprzedawcą netto. Zgłoszenie nie wyszczególniało nowych zakupów Bitcoin w tym okresie.

Tymczasem budowa pozostałego portfela kosztowała 63,36 mld USD, średnio 75 385 USD za monetę. Sprzedaż po obecnych cenach oznacza stratę do tej bazy kosztowej. Przewodniczący rady, Michael Saylor, twierdzi, iż nigdy osobiście nie sprzedał swoich Bitcoinów.

Sprzedaż akcji MSTR podniosła rezerwę USD do 4,65 mld USD

Strategy sprzedało także 6 585 682 akcji MSTR w programie emisji akcji na rynku (ATM), uzyskując 653,1 mln USD. Aż 650 mln USD z tej kwoty zasiliło rezerwę USD, która w tej chwili wynosi 4,65 mld USD.

Saylor przedstawił ten tydzień jako działanie kredytowe, a nie odejście od Bitcoin.

Strategy zwiększyło swoją rezerwę USD o 650 mln USD i wykupiło 109 mln USD STRC. To wydłużyło czas trwania USD o 143 dni do 2,7 roku i zmniejszyło kredyt BTC STRC o 10 pb. Na 9.08.26 posiadamy ₿840 447 w rezerwie BTC i 4,65 mld USD w rezerwie USD.

Skup zużył większość pozostałego limitu na odkup akcji uprzywilejowanych, zostawiając 785,2 mln USD dostępnych. Dla porównania, limit emisji MSTR wynosi około 22 mld USD i pozostaje nietknięty.

MSTR zamknął się w piątek na poziomie 100,01 USD, rosnąc o 3,26%, ale w poniedziałek przed rynkiem spadł o 0,21%.

Wyniki akcji MSTR. Źródło: Yahoo Finance

Dlaczego Strategy dalej sprzedaje Bitcoin

To wynika z Digital Credit Capital Framework – planu przyjętego pod koniec czerwca. Pozwala on na ograniczoną sprzedaż Bitcoin w celu wypłaty dywidend, skupu akcji uprzywilejowanych oraz budowania rezerw gotówkowych, gdy emisja akcji staje się mniej atrakcyjna.

Od tego czasu Strategy wstrzymało nowe zakupy Bitcoin i niemal co tydzień gromadzi gotówkę. Firma argumentuje, iż rezerwa pokrywa teraz wieloletnie zobowiązania dywidendowe dla całej serii uprzywilejowanych akcji.

Te działania przyniosły częściową poprawę. STRC odzyskał około 33% z minimów. Jednak 12% dywidendy i 109 mln USD skupu jeszcze nie doprowadziły do ceny nominalnej.

Bitcoin kosztował w poniedziałek około 65 019 USD – to 1,5% wzrostu w ciągu 24 godzin. Rynek pozostaje więc około 13% poniżej średniej ceny zakupu Strategy.

Kolejne zgłoszenia pokażą, czy cotygodniowa sprzedaż się utrzyma, czy wróci akumulacja. W każdym scenariuszu akcjonariusze stają przed istotnym kompromisem MSTR. Ten proxy na Bitcoin stał się aktywnie zarządzanym skarbcem, dopasowanym do własnej struktury kapitałowej.

BeInCrypto Polska - MicroStrategy sprzedaje więcej Bitcoin, aby naprawić akcje STRC: czy to zadziała?