Największe ryzyko makroekonomiczne dla Bitcoin pojawia się po raz pierwszy od 2006 roku

Trzy banki centralne jednocześnie zaostrzają politykę po raz pierwszy od 2006 roku. Ostatnim razem jako pierwsze pękły aktywa kupowane za pożyczone pieniądze.

Europejski Bank Centralny już podniósł stopy. Rezerwa Federalna zdecyduje w środę. Bank Japonii podejmie decyzję w piątek. Kluczowym ryzykiem dla Bitcoina (BTC) jest wpływ tej kombinacji na ryzykowne aktywa, tak jak ostatnim razem.

Wzorzec z 2006 roku dla ryzykownych aktywów

EBC podniósł stopy 10 września, windując stopę depozytową do 2,50%. Kontrakty terminowe przyznają Fedowi aż 90% szans na podwyżkę.

“Konflikt na Bliskim Wschodzie przez cały czas napędza presję inflacyjną i inflacja pozostanie znacznie powyżej celu przez długi czas”.

W 2006 roku zacieśnienie nastąpiło 10 maja. W ciągu następnego miesiąca straty narastały w bardzo szybkim tempie.

• Indeks S&P 500 spadł o 7,7%
• Euro Stoxx w Europie stracił 13,3%
• TOPIX w Japonii spadł o 16,5%
• Rynki wschodzące straciły ponad 20%

Kolejność nie była przypadkiem. Tani pieniądz pompowano w to, co przynosiło najwyższy zysk. Gdy kredyt stał się drogi, najpierw wyprzedawano aktywa z najdalszych rynków.

Później rynki się odbiły i S&P 500 przez cały czas zakończył rok 2006 z wynikiem +15,79%. Prawdziwy krach przyszedł dwa lata później z powodu długów hipotecznych.

Gdzie leży realne makroryzyko Bitcoina

Bitcoin nie istniał w 2006 roku, ale później przeszedł bardzo podobny test.

W sierpniu 2024 Bank Japonii podniósł stopy procentowe i jen podskoczył. Indeks TOPIX spadł o 12% w jeden dzień. Bitcoin stracił choćby 20%.

W tej drabinie z 2006 roku Bitcoin nie jest S&P 500. To raczej rynek wschodzący i zacieśnienie już się rozpoczęło, bo giełda w Japonii spadła o 8,4% w miesiąc.

Co może uratować Bitcoina

W tym miesiącu doszło do zmiany. Jen zyskał 3,7% w trzy sesje, ale mimo to Bitcoin utrzymał się powyżej 79 000 USD, przerywając tegoroczny schemat.

Wcześniej jednak i tak spadł o 33% w ciągu roku, aż do 77 871 USD w chwili pisania tego tekstu. Przetestował niższe wyceny przed zacieśnieniem, a nie w jego trakcie.

Wyniki cenowe Bitcoina (BTC). Źródło: BeInCrypto

Pojawił się też nowy kupujący, którego nie było w poprzednich cyklach. Amerykańskie ETF-y spot na Bitcoina przyciągnęły 3,52 mld USD w sierpniu. To więcej niż 5,30 mld USD odpływów z poprzednich siedmiu miesięcy razem.

Te środki nie pochodzą z kredytów w jenach. Presja na finansowanie nie wypchnie ich automatycznie z rynku. O ile nie przestaną kupować, codzienne napływy do funduszy w tym tygodniu mogą złagodzić wpływ decyzji o stopach.

BeInCrypto Polska - Największe ryzyko makroekonomiczne dla Bitcoin pojawia się po raz pierwszy od 2006 roku