9 godzin temu
Nastroje w niemieckich przedsiębiorstwach poprawiają się piąty miesiąc z rzędu. Wrześniowy indeks klimatu biznesowego Ifo okazał się lepszy od prognoz, mimo iż energia znów drożeje. Najmocniej wzrosły oczekiwania firm. To kolejny po PMI sygnał, iż największa gospodarka strefy euro powoli wychodzi z zastoju.
Według danych monachijskiego instytutu, indeks klimatu biznesowego wzrósł we wrześniu do 89,9 pkt. Konsensus zakładał 89,0 pkt, a w sierpniu indeks wynosił 88,8 pkt. Jeszcze wyraźniej poprawił się indeks oczekiwań. Wzrósł do 90,4 pkt z 89,1 pkt, przy prognozie 89,3 pkt. Firmy lepiej oceniały też bieżącą sytuację, a niepewność prowadzenia biznesu przez cały czas malała.
Odczyt ma znaczenie ze względu na to, jak głęboki był wcześniejszy dołek. Z historycznych danych Ifo wynika, iż w kwietniu, po szoku energetycznym związanym z wojną na Bliskim Wschodzie, indeks spadł do 84,5 pkt, a oczekiwania do 83,6 pkt. Od tego czasu klimat biznesowy poprawił się o ponad 5 pkt. Wrześniowy wynik jest najwyższy od co najmniej sierpnia 2025 r.
Przemysł na czele
Poprawę widać prawie w całej gospodarce. W przemyśle nastroje wyraźnie się poprawiły. Firmy lepiej oceniają bieżącą sytuację i spodziewają się wzrostu produkcji w najbliższych trzech miesiącach. Słabym punktem przez cały czas jest portfel zamówień. W usługach klimat też się poprawił, szczególnie w branży IT. Transport i logistyka wciąż są pod presją, co ma związek z kosztami paliw. W handlu poprawiły się zarówno oceny, jak i oczekiwania, a najbardziej wzrósł optymizm hurtowników. Tylko w budownictwie bieżąca sytuacja lekko się pogorszyła. Indeks tej branży wzrósł dzięki mniejszemu pesymizmowi co do przyszłości.
Potwierdzenie z PMI
Ifo nie jest jedynym takim sygnałem. Dzień wcześniej wstępny odczyt HCOB PMI dla Niemiec pokazał, iż indeks złożony wzrósł do 53,8 pkt z 51,8 pkt w sierpniu. Rynek oczekiwał, iż pozostanie on bez zmian. Główną przyczyną był powrót usług do wzrostu: indeks wzrósł do 52,9 pkt z 49,7 pkt. Dane o PKB są na razie skromniejsze. Według urzędu statystycznego Destatis niemiecka gospodarka urosła w drugim kwartale o 0,2 proc. kw/kw, po 0,3 proc. w pierwszym.
Dobre dane w trudnym momencie
Rynek akcji nie zareagował na dane entuzjastycznie. Kontrakty na DAX spadały po publikacji jeszcze mocniej. Inwestorami rządzi globalna wyprzedaż obligacji, a rentowność 10-latek USA jest najwyższa od 2007 r. W takim otoczeniu lepsze dane z Niemiec mają dwie strony. Pokazują odporność gospodarki, ale też ułatwiają EBC dalsze zacieśnianie polityki. Bank podniósł stopę depozytową 10 września do 2,50 proc.
Dla euro wrześniowy Ifo jest wsparciem. Ożywienie w Niemczech wzmacnia argumenty za kolejnymi podwyżkami stóp w strefie euro. Pytanie, czy poprawa nastrojów przełoży się na twarde dane o produkcji i zamówieniach, rozstrzygnie się w najbliższych miesiącach. Najbliższe odczyty z przemysłu pokażą, czy ożywienie jest trwałe.
