4 godzin temu
Styczeń 2026 r. przyniósł historyczne poziomy na rynku srebra. Cena metalu przekroczyła 90 USD za uncję, kontynuując dynamiczne wzrosty rozpoczęte w 2025 r. Impulsem pozostaje jednoczesny silny popyt przemysłowy i inwestycyjny, przy utrzymującym się od lat deficycie fizycznego srebra. Nie bez znaczenia może okazać się także sytuacja w Indiach, gdzie decyzje regulacyjne mogą sprawić, iż srebro zacznie być ponownie postrzegane jako forma waluty.
Przemysł napędza popyt
Srebro pozostaje jednym z kluczowych surowców transformacji technologicznej. Jego ogromne wykorzystanie w fotowoltaice, samochodach elektrycznych, elektronice oraz rozwiązaniach opartych o AI sprawia, iż popyt przemysłowy utrzymuje się na rekordowych poziomach i ma charakter strukturalny.
– Srebro coraz wyraźniej przestaje być wyłącznie metalem inwestycyjnym. To surowiec krytyczny dla nowoczesnej gospodarki – bez niego nie ma ani transformacji energetycznej, ani dalszego rozwoju zaawansowanych technologii – podkreśla Marta Bassani-Prusik, dyrektor ds. produktów inwestycyjnych i wartości dewizowych w Mennicy Polskiej.
Deficyt podaży pozostaje faktem
Rynek srebra od wielu lat znajduje się w stanie niedoboru. Wydobycie nie nadąża za rosnącym zapotrzebowaniem, co wynika m.in. z faktu, iż większość srebra pozyskiwana jest jako produkt uboczny wydobycia innych metali, np. miedzi – także w Polsce, gdzie istotną rolę odgrywa KGHM. Ogranicza to elastyczność podaży i utrudnia szybkie reagowanie na skoki popytu.
Dodatkowym wsparciem dla notowań srebra są czynniki makroekonomiczne: oczekiwania obniżek stóp procentowych, utrzymująca się niepewność geopolityczna oraz poszukiwanie aktywów zabezpieczających realną wartość kapitału. W takim otoczeniu metale szlachetne ponownie zyskują na znaczeniu w portfelach inwestorów.
Indie – najważniejszy punkt globalnego rynku
Szczególną uwagę rynku przyciąga sytuacja w Indiach, największym konsumencie srebra na świecie. Metal wykorzystywany jest tam zarówno w jubilerstwie, monetach i sztabkach, jak i w przemyśle. Ponad 80% zapotrzebowania pokrywa import, przy bardzo ograniczonej produkcji krajowej.
W 2025 r. import srebra do Indii w pierwszych ośmiu miesiącach spadł o ok. 42% r/r, podczas gdy popyt inwestycyjny gwałtownie wzrósł. Doprowadziło to do napięć na rynku fizycznym i okresowych braków metalu. Dodatkowo, obowiązujące do marca 2026 r. ograniczenia importowe (m.in. system licencji) czasowo zmniejszają dostępność srebra.
Przełomowa może okazać się decyzja, zgodnie z którą od kwietnia 2026 r. srebro stanie się pełnoprawnym zabezpieczeniem kredytów w Indiach.
– To precedens, który może zmienić globalne postrzeganie srebra. jeżeli metal zacznie pełnić funkcję zabezpieczenia finansowego, otwiera się realna furtka do traktowania go ponownie jako elementu systemu pieniężnego, a nie wyłącznie surowca czy inwestycji alternatywnej – wskazuje Marta Bassani-Prusik.
Co mogłoby odwrócić trend?
Teoretycznie presję spadkową na ceny srebra mógłby wywołać istotny wzrost produkcji lub recyklingu metalu, jednak w krótkim terminie taki scenariusz wydaje się mało prawdopodobny. Potencjalnym czynnikiem byłoby również osłabienie popytu inwestycyjnego, zwłaszcza po zniesieniu obowiązujących w Indiach ograniczeń importowych, choć i tu ewentualne zmiany mogłyby pojawić się dopiero w kolejnych kwartałach.
W dłuższym horyzoncie wpływ na rynek mogłoby mieć także upowszechnienie technologicznych substytutów srebra w zastosowaniach przemysłowych, jednak na razie nie widać przesłanek zapowiadających taką rewolucję.
Polska: srebrna gorączka trwa
Wysokie ceny nie studzą popytu także na rynku krajowym. W Polsce obserwowana jest wyraźna srebrna gorączka inwestycyjna.
– Jeszcze jesienią, planując sprzedaż na 2026 r., zakładaliśmy miesięczny wolumen B2C na poziomie ok. 1 tony srebra. Tymczasem już w połowie stycznia poziom ten został osiągnięty i to przy cenach znacznie wyższych od prognozowanych – dodała Marta Bassani-Prusik.
Około 75% sprzedaży Mennicy Polskiej stanowią produkty marki własnej, a pozostałe 25% – monety bulionowe innych mennic, co potwierdza rosnącą świadomość inwestorów i ich gotowość do akceptowania wyższych cen w zamian za dostęp do fizycznego metalu.
Źródło: Materiał Prasowy
