Omówienie wyników spółki ASML za 3Q’25

ASML, europejski gigant i monopolista w segmencie zaawansowanej litografii EUV, zaprezentował wyniki za trzeci kwartał 2025 roku. W tej analizie przyjrzymy się im bliżej. Warto przypomnieć, iż ASML jest nie tyle dostawcą sprzętu, co niezbędnym ogniwem globalnego postępu technologicznego. To od jej maszyn zależy tempo miniaturyzacji chipów produkowanych przez TSMC, Samsunga czy Intela. Każdy kolejny krok naprzód w AI, HPC czy przemyśle motoryzacyjnym wymaga coraz większej liczby ekspozycji litograficznych — a to oznacza większe zapotrzebowanie na systemy EUV i DUV, w których ASML ma praktycznie monopol.

Ten raport nie ma jednak na celu opisywania samego biznesu spółki, ale omówienie jej kwartalnych wyników operacyjnych i finansowych, a także ton narracji zarządu.

ASML – baza wiedzy

• Co dalej z akcjami ASML? Wrzesień 2025
• Co sprawia, iż ASML jest tak wyjątkową firmą? Wizyta w Experience Center – marzec 2025

Tło wyników

Wyniki były dobre. choć żadnych większych ani sensacji, ani ekscesów czy zaskoczeń w którąkolwiek ze stron. W ostatnich miesiącach wokół ASML zrobiło się jednak naprawdę ciekawie i to głównie na newsflow a nie na liczbach się dziś skupię. Po miesiącach powtarzania z naszej strony, iż „to tylko kwestia czasu”, wszystkie pozytywne katalizatory w końcu wybuchły jednocześnie. Boom na pamięci HBM, przyspieszające inwestycje w litografię EUV, odbudowa pozycji Intela, no i coraz większe zaangażowanie rządów w budowę „suwerennych” łańcuchów półprzewodnikowych – wszystko to stworzyło ASML otoczenie niemal idealne. Pytanie tylko, czy to było uzasadnione?

Do zarobienia,
Jurek Tomaszewski