Wysłuchaj komentarza eksperta:
Komentarz Mariusza Zielonki, głównego ekonomisty Lewiatana
Pełne dane w pełni potwierdzają wcześniejszy szybki szacunek: Inflacja w sierpniu wyniosła 3,4% r/r i 0,3% m/m. Całe odchylenie od naszej prognozy (3% r/r) generuje transport, z wpływem na wskaźnik na poziomie 0,37 pkt. proc., czyli więcej niż cały miesięczny wzrost CPI. Wzrost cen do prywatnych środków transportu wyniósł 4,2% m/m. Schodząc poziom niżej w tej kategorii mamy olej napędowy +11,5% m/m i +31,2% r/r, benzyna +3,2% m/m i +21,8% r/r. To potwierdza, iż GUS w pełni złapał sierpniowy szczyt cen na stacjach z okresu przed wejściem w życie obniżki VAT, a nie zdążył uchwycić spadku cen z drugiej połowy miesiąca. Tym sposobem GUS niezamierzenie rozłożył szok cenowy na dwa miesiące. Wzrosty we wrześniu będą również w tej kategorii, ale będą mniej zaskakujące dla konsumentów śledzących wskaźnik cen towarów i usług.
Żywność pozostawała w sierpniu w wyraźnej deflacji: -0,7% m/m i -0,9% r/r, z wpływem -0,18 pp, co było głównym czynnikiem łagodzącym cały odczyt. W żywności mamy z jednej strony efekt sezonowych, krajowych zbiorów: papryka -22,9% m/m, marchew -18,2% m/m, ziemniaki -16,8% m/m, ogórki -9,4% m/m, buraki -7,6% m/m. Typowy letni zjazd cen warzyw gruntowych. Z drugiej strony trwała, roczna przecena w kategoriach niepowiązanych z bieżącym sezonem: ogórki -30,6% r/r, jabłka -24,0% r/r, kapusta -17,0% r/r, cukier -15,1% r/r. To pokazuje, iż deflacja żywnościowa ma dziś dwa nakładające się źródła, sezonowe i bazowe, i oba działają w tym samym kierunku. I efekty obu tych czynników są na wyczerpaniu.
Konsekwencja jest jasna: skoro efekt niższych cen paliw po obniżce VAT nie trafił do sierpniowej statystyki, cały ten efekt przejdzie na wrzesień. Spodziewamy się wyraźnego wyhamowania dynamiki cen w kategorii transportu w kolejnym odczycie, choć sam sierpień pozostanie wysoką bazą, która będzie ciążyć na porównaniach rocznych jeszcze przez kilka miesięcy, choćby jeżeli ceny na stacjach ustabilizują się na niższym poziomie.
Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11
Konfederacja Lewiatan
