Półprzewodniki pobiły big tech i kryptowaluty w pierwszym półroczu: czy trend się odwraca?

8 godzin temu

Akcje półprzewodników pokonały zarówno Big Tech, jak i krypto w pierwszej połowie 2026 roku. Indeks Philadelphia Semiconductor zyskał 102%, podczas gdy Magnificent Seven spadło o 2%, a Bitcoin (BTC) stracił 33%, wynika z danych Deutsche Bank i CoinGecko.

Banki z Wall Street nie zgadzają się co do drugiej połowy roku. Goldman Sachs prognozuje, iż inwestorzy dalej będą wspierać producentów chipów. Natomiast Morgan Stanley uważa, iż trend ten już się odwraca.

Jak półprzewodniki pokonały Big Tech i krypto w H1 2026

Według półrocznego zestawienia Deutsche Bank, indeks Philadelphia Semiconductor był najlepiej radzącym sobie dużym aktywem na świecie. Benchmark wzrósł o 102% od stycznia do czerwca, jak pokazuje wykres udostępniony przez Schaeffer’s Investment Research.

Koreański KOSPI, mocno oparty na chipach, zanotował wzrost o 89%, a japoński Nikkei dodał 35%. Dla porównania Nasdaq wzrósł tylko o 13%, a S&P 500 nieco poniżej 10%.

Magnificent Seven, grupa która dwa lata ciągnęła amerykańskie rynki, zakończyła półrocze spadkiem o 2%.

Kryptowaluty radziły sobie jeszcze gorzej. Bitcoin spadł o 33% w pierwszej połowie roku — z około 87 500 USD do poniżej 59 000 USD, jak pokazują dane CoinGecko. Ethereum (ETH) straciło 47%, a Solana (SOL) spadła o 41%. Tradycyjne bezpieczne przystanie również nie pomogły, ponieważ złoto spadło o 7%, a srebro o 18%.

Przepływy do funduszy ETF potwierdzają ten trend. VanEck Semiconductor ETF zyskał 72%, a iShares Semiconductor ETF wzrósł o 99%, podczas gdy Roundhill Magnificent Seven ETF lekko spadł.

W tym czasie braki pamięci i przestrzeni magazynowej skłoniły producentów chipów do podnoszenia cen. Branża zbliża się do 1 bln USD rocznych przychodów.

Goldman stawia na zarabiających, krypto handluje jak wydający

Specjalista od derywatów Goldman Sachs, Brian Garrett, wytłumaczył tę różnicę w notatce dla klientów w zeszłym tygodniu, co opisał Stocktwits.

“Jednym z powodów zmniejszenia ekspozycji na Mag7 jest coś czysto oczywistego i widocznego od miesięcy. Rynek słusznie nagradza te firmy, które zarabiają (korzystający na nakładach inwestycyjnych, półprzewodniki itd.), a jednocześnie poddaje w wątpliwość tych, którzy wydają (hiperskalerzy).”

Hiperskalerzy tacy jak Microsoft, Amazon, Meta oraz Google wydają setki mld USD na centra danych. Rynek coraz częściej traktuje te wydatki jako koszt pozbawiony pewnego zwrotu.

Firmy sprzedające chipy, pamięć i sprzęt już dziś rozpoznają przychody.

To uderza w krypto. Bitcoin nie odnosi żadnych korzyści z rozwoju sztucznej inteligencji, więc zachowuje się jak aktywo wydające, nie jak zarabiające. Presja wzrosła, gdy Michael Burry ostrzegł przed bańką, co spowodowało spadki na spółkach pamięciowych w tym miesiącu.

Podobny podział widać na rynku kryptowalut. Render (RNDR) zyskał 17%, a NEAR Protocol (NEAR) dodał 18% w pierwszej połowie, podczas gdy większość dużych projektów spadła ponad 30%, według CoinGecko. Oba tokeny sprzedają ekspozycję na moc obliczeniową — najcenniejszy zasób tego cyklu. Wzorzec ten nie jest jednak uniwersalny, bo Bittensor (TAO) i Fetch.ai (FET) wciąż spadły.

Kopacze Bitcoina są w środku stawki. Riot Platforms przez cały czas sprzedaje BTC i finansuje wejście w AI; inni górnicy szukają podobnych umów na centra danych.

Morgan Stanley widzi zmianę trendu na rynku chipów

Strateg Morgan Stanley, Michael Wilson, twierdził w poniedziałek, iż impet na rynku chipów słabnie, a inwestorzy przenoszą środki do hiperskalerów. Tak poinformował Bloomberg. Indeks Philadelphia od szczytu czerwcowego spadł prawie 14%, ale wciąż jest o 123% wyżej od września.

Pęknięcia pojawiły się jeszcze przed lipcem. Bardzo dobre prognozy Micron nie podtrzymały wzrostu i KOSPI wywołał aktywację bezpiecznika w czerwcu. Wilson preferuje więc hiperskalerów w krótkim terminie i przewiduje, iż ograniczą oni plany wydatkowe.

Strateg JPMorgan, Mislav Matejka, uważa, iż w drugiej połowie roku hossa wyjdzie poza sektor technologiczny.

“AI raczej nie będzie jedynym tematem na rynku.”

Dla rynku krypto ta debata ma większe znaczenie, niż się wydaje. jeżeli kapitał opuści zatłoczony rynek chipów i zacznie szukać niedowartościowanych aktywów, Bitcoin należy do największych i najbardziej płynnych laggardów. Ta kryptowaluta obecnie handluje blisko 61 626 USD po short squeeze w weekend, który na chwilę podniósł cenę w okolice 64 000 USD.

Jednak żadny duży bank nie wskazał aktywów cyfrowych jako kolejnego celu rotacji. W najbliższych tygodniach zobaczymy, czy wyniki hiper-skalerów potwierdzą ten zwrot i czy uwolniony kapitał trafi z powrotem do krypto.

BeInCrypto Polska - Półprzewodniki pobiły big tech i kryptowaluty w pierwszym półroczu: czy trend się odwraca?

Idź do oryginalnego materiału