Prezes Warburg Pincus mówi, iż inwestorzy postrzegają rynki publiczne jako jeden duży zakład

Prezes Warburg Pincus, Jeffrey Perlman, którego firma private equity wspiera ponad 200 spółek portfelowych, twierdzi, iż inwestorzy postrzegają giełdę jako jedną skoncentrowaną, skorelowaną inwestycję. Jego zdaniem to przesuwa kapitał w stronę aktywów prywatnych.

Ta argumentacja pochodzi od firmy, która nazywa rynek ofert publicznych (IPO) strukturalnie wadliwym dla wyjść z inwestycji i sprzedaje większość ostatnich udziałów nabywcom korporacyjnym.

Dlaczego prezes Warburg Pincus twierdzi, iż inwestorzy chcą aktywów prywatnych?

Perlman rozmawiał z CNBC po ceremonii otwarcia sesji w nowojorskiej giełdzie z okazji 60-lecia Warburg.

Inwestorzy, których spotyka na całym świecie, coraz częściej opisują rynki publiczne jednym zdaniem.

“jedna duża, skorelowana inwestycja.”

Jeffrey Perlman, prezes Warburg Pincus, przez CNBC

Klienci Warburga, według niego, chcą wdrożenia AI w tradycyjnych firmach. Nie chcą stawiać na kolejny duży model językowy (LLM). Największą pojedynczą inwestycją firmy jest wdrożenie AI.

Perlman szacuje udział 10 spółek w S&P 500 na około połowę. Jednak dane JPMorgan z lipca 2026 roku pokazują, iż czołowa dziesiątka miała około 38% udziału.

Strateg Citi, Scott Chronert, oczekuje jednak, iż zyski napędzane przez AI wesprą cel Citi na poziomie 8100 dla S&P 500 na koniec roku.

Czy rynki prywatne mogą dać dywersyfikację bez łatwych wyjść?

Perlman powiedział, iż liczba spółek publicznych spadła o 60% w ciągu dekady. Natomiast, zgodnie z Harvard Law School, liczba firm publicznych w USA prawie się podwoiła od 1996 roku.

Według niego, rynki oczekują dyskonta IPO na poziomie 30–40%. Sprzedaż udziałów trwa wtedy trzy do czterech lat. Większość sprzedaży Warburga w ostatnich czterech-pięciu latach to były transakcje ze strategicznymi nabywcami, czyli korporacjami.

Leslie Picker z CNBC zapytała o ekspozycję rynków prywatnych na sektor oprogramowania. Perlman uważa jednak, iż oprogramowanie powinno być w portfelach inwestorów, choć prawdopodobnie nie na poziomie 30–40%. Opisał strategię Warburg jako “dywersyfikację z założenia”.

Jednocześnie uważa on, iż stopy procentowe są strukturalnie wyższe, ale nie przekraczają historycznych poziomów. Nie uważa, aby wyższy koszt długu utrudniał wykupy.

To zostawia inwestorom, którzy rezygnują ze skoncentrowanych transakcji giełdowych, pytanie strukturalne. Czy rynki prywatne mogą wchłonąć cały kapitał, jeżeli wyjścia przez cały czas będą zależeć od kupujących korporacyjnych?

BeInCrypto Polska - Prezes Warburg Pincus mówi, iż inwestorzy postrzegają rynki publiczne jako jeden duży zakład