Rynki czekają na publikację protokołu Fed: czego można się spodziewać po dzisiejszym ogłoszeniu

Rezerwa Federalna opublikuje protokół z posiedzenia polityki pieniężnej z 16–17 czerwca w środę o godzinie 20:00 czasu polskiego. Inwestorzy liczący na jasność w kwestii podwyżki stóp we wrześniu mogą się rozczarować.

Przewodniczący Kevin Warsh nie ujawnił własnej prognozy stóp w tym cyklu. Wydał też oświadczenie polityczne liczące tylko 130 słów, w którym całkowicie zrezygnował z forward guidance. To sprawia, iż protokół pozostaje jedynym szczegółowym zapisem wewnętrznej dyskusji komitetu.

Komitet podzielony między jastrzębi a gołębi

FOMC utrzymał stopy na poziomie 3,50%–3,75% 17 czerwca. Był to już czwarty z rzędu brak zmian stóp. Dziewięciu z osiemnastu członków FOMC przewidziało co najmniej jedną podwyżkę w 2026 roku. Warsh nie przedstawił własnej prognozy.

Komitet obradował przed publikacją raportu o rynku pracy w USA za czerwiec. Raport pokazał tylko 57 000 nowych miejsc pracy, co było najsłabszym wynikiem od czterech miesięcy. Każde jastrzębie sformułowania w protokole odzwierciedlają rynek pracy, który wtedy wydawał się jeszcze silny. Słabsze dane pojawiły się kilka dni później.

Narzędzie CME FedWatch wycenia teraz prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu na około 50%–55%. Jeszcze przed słabszym czerwcowym raportem o zatrudnieniu wynosiło ono 66%. Warsh bezpośrednio odniósł się do tej niepewności podczas konferencji prasowej.

“Zdajemy sobie sprawę, iż inflacja znacznie przekracza długoterminowy cel Fed na poziomie 2 procent już od ponad pięciu lat. Utrzymująco się wysokie ceny są obciążeniem dla Amerykanów. Jednak ostatnie wydarzenia nie muszą wyznaczać przyszłości.”

Dlaczego cisza sama w sobie jest informacją

Warsh od objęcia stanowiska stawia na zwięzłą komunikację. Uważa, iż forward guidance wiąże Fed z rynkami, które powinny reagować na dane.

Takie podejście sprawia, iż środowy protokół staje się wyjątkowo istotny. Nie ma już treści oświadczenia do porównania. Warsh na forum politycznym w Sintrze w lipcu jasno określił swoje stanowisko wobec inflacji. Powiedział, iż nie należy oczekiwać, iż jego Fed zaakceptuje inflację powyżej 2%

Protokół może ujawnić, jak blisko jastrzębie były podwyżki w czerwcu. Może też pozostawić rozbieżności tak samo niejasne jak oświadczenie.

W obu przypadkach przewodniczący, który woli milczenie, może sprawić, iż inwestorzy poczekają na jasność jeszcze po środzie.

BeInCrypto Polska - Rynki czekają na publikację protokołu Fed: czego można się spodziewać po dzisiejszym ogłoszeniu