10 godzin temu
Te same zakłady venture, które pomogły zbudować imperium Sama Bankmana-Frieda, stały się dziś przykładem sprzedaży zbyt wcześnie.
Masa upadłościowa FTX, śpiesząc się ze spłatą wierzycieli, wyprzedawała wczesne udziały w firmach, które stały się później czołowymi markami AI i fintechu, często za ułamek ich późniejszej wartości.
“Ten facet wiedział, jak handlować pieniędzmi klientów, tylko zabrakło mu czasu,” skomentował jeden z użytkowników .
Udziały w Cursor sprzedane po kosztach
Alameda Research zainwestowała 200 000 USD w Anysphere, twórcę narzędzia AI Cursor, podczas rundy pre-seed w 2022 roku.
Według wyliczeń Forbes, zdobyli w ten sposób około 5% udziałów w firmie.
W 2023 roku masa upadłościowa sprzedała te udziały po kosztach, traktując mało znane wówczas narzędzie dla deweloperów jako drobny składnik, który trzeba zlikwidować.
W tym tygodniu okazało się, jak duży to był błąd. SpaceX zawarł całkowicie akcjową umowę na 60 mld USD przejęcia Cursor, korzystając z opcji wykupu uzyskanej w kwietniu 2026 roku.
SpaceX has exercised the option to acquire @cursor_ai in an all-stock transaction with the goal of building the world’s most useful AI models.
For the past few months, SpaceXAI has been jointly training a model with Cursor, which will be released in Cursor and Grok Build soon.… https://t.co/X5mepgXgjJ
Przy tak wycenie, porzucone 5% udziałów warte byłoby około 3 mld USD. Za ułamek tej kwoty masa upadłościowa pozbyła się udziałów, które dziś należałyby do najcenniejszych aktywów FTX.
“Bezsenne noce SBF w więzieniu właśnie się pogorszyły… W 2022 roku Alameda (FTX) wpłaciła 200 tys. USD do Cursor pre-seed → ~5% udziałów przy wycenie ok. 4 mln USD. FTX sprzedał wszystko za tyle samo. Dziś to 5% jest warte 3 mld USD – zwrot x15 000,”
Obserwuj nas na X, by być na bieżąco z najnowszymi wiadomościami
Anthropic wyznacza skalę żalu
W 2021 roku FTX zainwestował około 500 mln USD w Anthropic, co było jednym z największych prywatnych czeków w AI przed ChatGPT.
Dzięki temu zdobyli niemal 8% udziałów w firmie założonej przez byłych badaczy OpenAI Dario i Danielę Amodei.
Za zgodą sądu masa upadłościowa sprzedała te udziały w dwóch transzach w 2024 roku:
- Około 884 mln USD grupie instytucjonalnych inwestorów w marcu oraz
- Kolejne 452 mln USD w czerwcu, razem to ok. 1,3 mld USD.
Anthropic pozyskał potem 30 mld USD przy wycenie post-money wynoszącej 380 mld USD według danych spółki.
Ten sam 8% udział dziś warty byłby ponad 30 mld USD. BeInCrypto wskazało to jako miliardową stratę, gdy Bankman-Fried przebywał w więzieniu.
“Zawierał te zakłady w wieku 29 lat, prowadząc giełdę wartą 32 mld USD… Masa upadłościowa nie mogła ich przetrzymać. Mówcie co chcecie, ale miał nosa,” dodał inwestor Sjuul.
Mimo wszystko środki ze sprzedaży przyczyniły się do niemal całkowitej spłaty wierzycieli.
Jednak różnica między wartością sprzedaży a dzisiejszą, wynosząca około 23 razy, pokazuje jak sprzedaż w panice gryzie się z wyczuciem czasu w technologii przełomowej.
Robinhood, Solana, Sui uzupełniają listę
Podobne schematy widać przy innych wymuszonych wyjściach SBF.
Emergent Fidelity Technologies, zarejestrowana na Antigui spółka Bankmana-Frieda, kupiła 7,6% udziałów w Robinhood za około 648 mln USD w 2022 roku.
Po upadku prokuratura USA zarekwirowała akcje. W 2023 roku US Marshals Service sprzedała 55,3 mln akcji z powrotem Robinhood po 10,96 USD za sztukę, czyli za 605,7 mln USD.
Dzisiaj ten sam pakiet wart jest ponad 5 mld USD, przy obecnej wycenie Robinhooda blisko 87 mld USD.
Kapitalizacja rynkowa Robinhood. Źródło: Google FinanceSolana (SOL) jest szczególnie ważna, ponieważ Alameda była jednym z pierwszych inwestorów tego tokena.
W ramach procesu zatwierdzonego przez sąd w 2024 roku, masa upadłościowa sprzedała około 30 mln zablokowanych SOL po około 64 USD za sztukę. Wśród największych kupujących znalazły się firmy Galaxy Digital oraz Pantera Capital.
Później SOL osiągnął szczyt blisko 293 USD na początku 2025 roku, po czym spadł do około 74 USD dziś. Przez to sprzedaż Solany po obniżonych cenach wydaje się kosztowna głównie w porównaniu do szczytów z 2025 roku, nie zaś obecnej ceny.
Wyniki cenowe Solany. Źródło: BeInCryptoW osobnej ugodzie z 2023 roku Mysten Labs odkupiło udziały FTX w Sui (SUI) i warranty na tokeny za około 96 mln USD. Była to kwota zbliżona do około 101 mln USD, którą giełda zapłaciła rok wcześniej.
Patrząc całościowo, wyjścia te pokazują portfel wczesnego dostępu do wyróżniających się firm, który upadek i bankructwo zmusiły do szybkich sprzedaży w celu spłaty oszukanych klientów.
„Sam Bankman-Fried to najlepszy inwestor wszech czasów… To oznacza, iż gdyby dziś nie siedział w więzieniu i przez cały czas posiadał te udziały, byłby wart ~100 mld USD… Byłby w pierwszej dwudziestce najbogatszych ludzi na świecie.”
Masa upadłościowa, zarządzana przez specjalistę od restrukturyzacji Johna J. Raya III, potrzebowała gotówki w określonym przez sąd terminie, a nie czasu, jaki może mieć fundusz venture capital.
Czy sprzedała zbyt tanio, czy po prostu nie mogła czekać – ta debata powraca przy każdej nowej rundzie finansowania i przejęciu powiązanym z dawnymi aktywami.
BeInCrypto Polska - SBF sprzedał zbyt wcześnie: te zakończone zakłady później zamieniły się w wygrane warte wiele mld USD
