Sektor handlowy z szansą na rekordowy rok [ANALIZA]

Wartość transakcji na rynku nieruchomości handlowych sfinalizowanych do końca marca 2026 roku wyniosła 318 mln EUR. Wynik ten był tym samym o prawie 56 proc. wyższy r/r. Kolejne miesiące powinny stać pod znakiem dalszego ożywienia na rynku, dzięki czemu finalny wolumen transakcji w sektorze handlowym prawdopodobnie znacząco przewyższy ubiegłoroczne 859 mln EUR – wynika z danych Cushman & Wakefield.

W pierwszym kwartale 2026 roku odnotowano 10 transakcji w sektorze handlowym o łącznej wartości prawie 318 mln EUR. Dla porównania w analogicznym okresie ubiegłego roku zawarto 20 transakcji, ale łączny wolumen był niższy i wynosił 204 mln EUR. Na tle średniej z ostatnich pięciu lat wynik osiągnięty między styczniem i marcem tego roku był o około 10 proc. wyższy.

– Sektor handlowy odpowiadał pod względem wolumenu w pierwszym kwartale za 30 proc. transakcji. Dla porównania sektor biurowy za 23 proc., a logistyczny za 42 proc.. Dane te potwierdzają, iż rynek nieruchomości handlowych jest przez cały czas atrakcyjny, a coraz większym zainteresowaniem cieszą się transakcje portfeli kilku lub kilkunastu obiektów. Parki handlowe wciąż przyciągały inwestorów w pierwszym kwartale, co zresztą jest zgodne z trendem obserwowanym w całej Europie – komentuje Paweł Partyka, Head of Capital Markets Poland, Cushman & Wakefield.

Rekordowy wolumen?

Największym wydarzeniem na rynku handlowym w pierwszym kwartale 2026 roku był zakup portfela centrów Ceetrus/Auchan przez węgierski fundusz Adventum. Transakcja o łącznej wartości 187 mln EUR objęła 8 lokalizacji w Polsce i została zrealizowana w formule sale and leaseback.

Drugą co do wielkości transakcją był zakup siedmiu parków handlowych z portfela TREI przez Slate & Ares, co stanowiło sfinalizowanie zakupów rozpoczętych w poprzednim roku. Wartość transakcji wyniosła 61 mln EUR.

– Warto podkreślić, iż rynek wszedł w 2026 rok z istotnym pipeline’em projektów handlowych, które rozpoczęły się pod koniec ubiegłego roku i dlatego w kolejnym kwartale możemy spodziewać się większej liczby transakcji. Aktualny sentyment na rynku pozwala też śmiało prognozować, iż finalny wolumen na koniec tego roku będzie zdecydowanie wyższy niż rezultat z roku 2025, a wręcz, może być najlepszym od czasów przed 2020 rokiem – dodaje Aleksandra Włodarczyk, Associate, Capital Markets, Cushman & Wakefield.

Rynek dłużny

Coraz większa liczba banków podążając za wzrastającym apetytem inwestorów jest aktywna w finansowaniu sektora handlowego. Szczególnie interesujące aktywa dla banków to portfele retail parków lub dominujących centrów handlowych, zarówno w dużych, jak i średnich miastach.

– Istotnym dla banków elementem branym pod uwagę przy udzielaniu finansowania w tym sektorze jest doświadczenie inwestora, gdyż sukces obiektu w dużej mierze zależy od jakości zarządzania i umiejętności przyciągania odpowiednich najemców. Średni poziom finansowania to 50 proc.-60 proc. wartości rynkowej nieruchomości z amortyzacją oraz marżą ściśle uzależnioną od jakości budynku, poziomu obłożenia i średnioważonego okresu najmu. Średni poziom marży dla dobrze prosperujących nieruchomości utrzymuje się w dalszym ciągu na poziomie ok. 2 proc. p.a., a dla nieruchomości typu prime może być niższy o kilkanaście do kilkudziesięciu punktów bazowych – tłumaczy Mira Kantor-Pikus, Partner, Equity, Debt & Alternative Investments, Capital Markets, Cushman & Wakefield.

Elementy ESG są dalej istotne przy podejmowaniu decyzji kredytowej, szczególnie w związku z ostatnimi zmianami wytycznych Europejskiego Nadzoru Bankowego, gdzie elementem branym pod uwagę przez banki przy ocenie konkretnego projektu jest nie tylko poziom energii pierwotnej i strategia ESG oraz planowana ścieżka dekarbonizacyjna w przypadku starszych budynków, ale także zagrożenia środowiskowe i wpływ zmian klimatycznych.