Wysłuchaj komentarza eksperta:
Komentarz Mariusza Zielonki, głównego ekonomisty Lewiatana
Wstępny szacunek inflacji za styczeń 2026 r. w wysokości 2,2% r/r (oraz 0,6% m/m) wygląda na sukces, bo inflacja zmieściła się w celu NBP. Trzeba jednak pamiętać, iż ten odczyt ma duże statystyczne obciążenie – opiera się jeszcze na starej strukturze wydatków gospodarstw domowych z 2024 roku. Prawdziwy obraz presji cenowej poznamy dopiero w połowie marca, po rewizji wag koszyka przez GUS, co historycznie często podbijało ostateczny wskaźnik w górę.
Tak niska inflacja w styczniu, to w dużej mierze zasługa matematyki i potężnego efektu bazy sprzed roku. W styczniu 2025 roku mierzyliśmy się ze skumulowanym szokiem cenowym: powrotem 5% VAT na żywność i skokowym odmrożeniem cen nośników energii. Tamto zeszłoroczne „wzniesienie”, używając semantyki prezesa NBP Adama Glapińskiego, wypadło z bazy obliczeniowej, co automatycznie i dość sztucznie ciągnie roczny wskaźnik w dół (pomaga w tym też taniejący o niemal 6% transport).
Mając świadomość, iż ten spadek to po części statystyczny miraż. Rada Polityki Pieniężnej konsekwentnie zachowuje jastrzębią ostrożność, nie obniża stóp procentowych pod wpływem jednego, niepełnego odczytu, ponieważ priorytetem pozostaje długoterminowa stabilność naszej waluty i odporność na zewnętrzne szoki.
Więcej komentarzy ekonomicznych w serwisie społecznościowym X, na profilu naszego eksperta Mariusza Zielonki, https://x.com/MariuszZielon11
Konfederacja Lewiatan
