Strategy Saylora kupuje 1036 BTC za 81,9 mln USD, ale cały portfel bitcoinów jest już pod kreską

Michael Saylor zgodnie ze swoim zwyczajem ogłosił w poniedziałek kolejny zakup. Strategy (Nasdaq: MSTR), największy notowany właściciel bitcoina na świecie, kupiła w dniach 2-8 listopada 1036 BTC za 81,9 mln USD, płacąc średnio 79 012 USD za monetę. Firma ma teraz 850 364 BTC, za które zapłaciła łącznie 64,16 mld USD, czyli średnio 75 456 USD za sztukę. Dane pochodzą z raportu 8-K złożonego w SEC.

Więcej na akcje uprzywilejowane niż na bitcoina

Bardziej niż sam zakup interesujący jest sposób, w jaki go sfinansowano. Strategy sprzedała w ramach programu ATM 2,05 mln akcji zwykłych MSTR i pozyskała 283,8 mln USD netto. Na bitcoina przeznaczyła z tej kwoty tylko 81,9 mln USD. Aż 188,3 mln USD poszło na wykup 1,89 mln akcji uprzywilejowanych STRC, a 13,6 mln USD trafiło do rezerwy gotówkowej. W tym tygodniu firma nie sprzedawała akcji uprzywilejowanych.

Seria STRC ma oscylować wokół wartości nominalnej 100 USD. Strategy wydała w tym roku ponad 2 mld USD na jej wykup, a od 1 listopada dywidendy od tych papierów naliczane są codziennie. Taki układ powtarza się od lata: firma kieruje coraz więcej kapitału na obsługę i stabilizację swoich instrumentów dłużnych, a mniej na same zakupy BTC.

Rezerwa dolarowa na wypłatę dywidend i odsetek wynosi 4,77 mld USD. W minionym tygodniu Strategy wydała z niej 21,1 mln USD na dywidendy od akcji uprzywilejowanych. Do dyspozycji ma jeszcze 18,3 mld USD w programie ATM dla akcji MSTR.

Średnia cena zakupu powyżej rynku

Zakup przypadł na słaby moment na rynku. W weekend bitcoin spadał w okolice 74 tys. USD, najniżej od sierpnia, a w poniedziałek kosztował ok. 74,8 tys. USD. To mniej niż średnia cena zakupu całego portfela Strategy, więc według wyliczeń portfel jest ok. 550 mln USD pod kreską na papierze. Najnowsze monety kupione blisko 79 tys. USD podniosły średnią cenę zakupu tylko o 5 USD.

To nie pierwszy taki moment w tym roku. Pisaliśmy już o tym, gdy Strategy notowała ponad 11 mld USD niezrealizowanej straty przy kursie BTC ok. 62,5 tys. USD. Latem, między 30 czerwca a 10 sierpnia, firma wręcz sprzedawała bitcoiny w czterech kolejnych tygodniach, by sfinansować dywidendy i wykup STRC. Jej zasoby spadły wtedy do 840 447 BTC. Teraz znów kupuje i ma najwięcej bitcoinów w historii, ponad 4% maksymalnej podaży 21 mln BTC.

Tempo zakupów jest jednak wyraźnie niższe niż kiedyś. Tydzień wcześniej Strategy kupiła 811 BTC za 65,5 mln USD, a w tygodniu 19-25 października nie kupiła żadnego. Konkurencyjna Strive tym razem dokupiła tylko 29 BTC i ma 43 153 BTC.

Spółka MSTR jest wyceniana na ok. 1,16 wartości posiadanych bitcoinów. Ta nadwyżka nad wartością portfela pozwala jej jeszcze sprzedawać akcje bez nadmiernego rozwadniania udziałów obecnych akcjonariuszy. Gdyby bitcoin dalej spadał poniżej średniej ceny zakupu, a nadwyżka by zniknęła, finansowanie kolejnych zakupów przez emisję akcji przestałoby się opłacać.