To prawdziwy powód spadków? Strategy zostanie usunięte z indeksów giełdowych?

Czy Strategy, które posiada ponad 640 000 BTC, zostanie usunięte z czołowych indeksów? Wartość posiadanych przez spółkę bitcoinów przekracza próg 50%. I właśnie to może zaważyć na jej dalszym losie.

Strategy z problemami

MSCI zaproponowało wykluczenie spółek, w których aktywa cyfrowe stanowią 50% lub więcej aktywów ogółem, z indeksów Global Investable Market Indexes. Konsultacje dot. tej sprawy zakończą się 31 grudnia 2025 r. jeżeli jednak pomysł zostanie zaakceptowany, w lutym 2026 r. rozpocznie się przegląd spółek pod kątem ich potencjalnego wycofania z obrotu. Dla firm takich jak Strategy, której to portfel bitcoinów zawiera 640 000 BTC, to ogromny problem.

Strategy w praktyce może zostać wykluczone zarówno z MSCI, jak i NASDAQ. Dla takiej spółki to spory problem, bo zostanie odcięta od tlenu – kapitału inwestorów.

Najgorsze jest to, iż firma sama mogła sprowadzić na siebie problemy, bo posiada dziś 649 870 BTC. Średni koszt zakupu 1 BTC wynosi 74 433 USD. Tyle iż kurs jednej akcji MSTR spadł już od lokalnego szczytu z 6 października o 52,9%. Akcje tanieją więc mocniej niż bitcoin, który od ATH spadł o nieco ponad 30%.

Agresywna akumulacja bitcoinów przez Strategy przekształciła ją w de facto spółkę, która zajmuje się głównie gromadzeniem BTC. Nieco upraszczając, można powiedzieć, iż jest więc czymś na miarę ETF-a, a nie firmy z prawdziwego zdarzenia. Według stanu na listopad 2025 r. jej łączne aktywa wynoszą 69 miliardów USD i niemal 100% to… bitcoiny.

Chociaż ta strategia wygenerowała znaczne niezrealizowane zyski – 3,9 miliarda USD tylko w trzecim kwartale 2025 roku – uzależnienie firmy od kursu bitcoina naraża ją i inwestorów na spore ryzyko.

To tylko FUD?

Wycofanie akcji Strategy z obrotu może podważyć zaufanie inwestorów instytucjonalnych do kryptowalut i wywołać problemy z płynnością. Możliwe, iż to na tym polu należy szukać powodów spadków, jakie ostatnio obserwujemy. Inwestorzy wyceniają przyszłe problemy.

Warto jednak zadać sobie pytanie, czy nie jest to FUD, czyli puste straszenie. Po pierwsze, potencjalne zasady są dopiero konsultowane i nie jest jasne, czy zostaną wprowadzone w życie. Ponadto zaskakujące jest to, iż news pojawia się akurat w czasie, gdy na rynku dominują wyprzedaże.