Tydzień wyników Big Tech dobiegł końca. Kto wygrał, a kto przegrał?

Tydzień publikacji wyników big tech zamknął się dziwnym bilansem. Większość firm pobiła oczekiwania Wall Street, a jednak niemal każda akcja spadła i w ciągu dwóch sesji zniknęły setki mld USD wartości rynkowej.

Ruchy cen po publikacji wyników: BeInCrypto

Cztery sygnały tłumaczą to lepiej niż nagłówki. Reakcje cen, przepływy pieniężne, pozycjonowanie opcji i rewizje analityków pokazują, kto naprawdę wygrał ten tydzień.

Dlaczego ten tydzień wyników big tech był ważny

Siedem gigantów raportowało w ciągu czterech dni. Texas Instruments rozpoczął 21 lipca, następnie byli Alphabet, Tesla, IBM i ServiceNow 22 lipca, a Intel i SAP domknęły zestawienie 23 lipca.

To był też pierwszy prawdziwy test wydatków na AI na dużą skalę po wcześniejszych apelach, by pozbyć się akcji spółek technologicznych przed publikacją wyników. Inwestorzy chcieli dowodu, iż rekordowe budżety na centra danych zamieniają się w zysk.

Komentatorzy oszacowali, iż grupa megakapów straciła 800 mld USD w jeden dzień, co było najgorszym wynikiem od kwietnia 2025.

Wytyczne dotyczące wydatków teraz ważniej wpływają na kursy niż same zyski.

Kto wygrał tydzień wyników big tech?

Tylko dwie firmy wyszły z tego tygodnia mocniejsze. Jedna wygrała głośno dzięki wynikom, druga po cichu, dzięki pozycjonowaniu.

Intel

Intel zaliczył najczystsze pobicie prognoz. Przychody wzrosły o 25% do 16,1 mld USD, co jest najszybszym tempem od prawie 15 lat, a zysk na akcję 0,42 USD był dwa razy wyższy od oczekiwań. W efekcie kurs akcji skoczył o ponad 12% po sesji.

Przepływy pieniężne pokazują ostrożność. Wskaźnik przepływu pieniędzy chaikina (CMF) – miernik przepływu kapitału instytucjonalnego – wynosił −0,13 przed publikacją raportu.

Wyniki zwycięzców – cena i przepływ pieniężny po publikacji wyników: BeInCrypto

Barchart pokazał wskaźnik put/call, czyli liczbę przez cały czas otwartych kontraktów, na poziomie 0,96. To wyraźny znak rosnącego zabezpieczania się przed spadkami wobec bazowego poziomu 0,6-0,75 dla Intela.

Intel – stosunek opcji put/call: Barchart

Analitycy podnieśli cele cenowe, ale nie rekomendacje. Morgan Stanley utrzymał “trzymaj” przy 84 USD, a JPMorgan utrzymał “sprzedaj” przy 85 USD według TipRanks.

ServiceNow

ServiceNow stracił 3,7% na sesji po publikacji raportu, co wygląda jak porażka. Szczegóły pokazują coś innego. Firma pobiła oczekiwania zysków, przychody z subskrypcji wzrosły o 24,5%, a prognoza została podniesiona.

CMF spadł do −0,10, więc duży kapitał jeszcze nie potwierdził powrotu trendu wzrostowego.

Jednak oba wskaźniki put/call spadły po publikacji wyników: z 0,54 do 0,42 na wolumenie oraz z 0,83 do 0,80 na otwartych pozycjach, co wskazuje na budowanie pozycji na wzrost.

ServiceNow (NOW) – stosunek put/call i cena: Barchart

Analitycy z Bernstein i Evercore podnieśli cele cenowe, mimo iż KeyBanc przez cały czas rekomenduje sprzedaż. Pozycjonowanie potraktowało spadek jako okazję do wejścia.

Kto przegrał ten tydzień?

Przegrani mieli jedną wspólną wadę, która nie dotyczyła popytu. Rynek mocniej ukarał wysokie wydatki niż słabe wyniki.

Wyniki przegranych – cena i przepływ pieniężny po publikacji wyników: BeInCrypto

Tesla

Tesla nie zdała żadnego z czterech testów. Zysk na akcję 0,33 USD nie sprostał prognozie 0,51 USD, wolne przepływy pieniężne stały się ujemne, a nakłady inwestycyjne wzrosły o 142%. Akcje spadły o 14,5%, to najgorsza sesja od ponad roku, wieńcząc napięty tydzień oczekiwań na wyniki Tesli.

Pieniądze potwierdziły skalę szkód. wskaźnik przepływu pieniędzy spadł z −0,06 do −0,12, co pokazuje, iż sprzedający mocno naciskali mimo rekordowych dostaw.

Tesla (TSLA) Wskaźnik Put/Call i cena: Barchart

Wolumen opcji sprzedaży wzrósł z 0,78 do 0,83 w stosunku do opcji kupna, a przynajmniej sześć firm obniżyło swoje cele, w tym JPMorgan i UBS.

Alphabet

Alphabet pokazał najlepsze wyniki tygodnia, ale i tak stracił. Wyniki Alphabet za lipiec wykazały wzrost przychodów o 24% do 119,8 mld USD, a chmura urosła o 82%, według CNBC. Jednak zarząd podwyższył szacunki wydatków inwestycyjnych na 2026 rok choćby do 205 mld USD, a akcje spadły o 7,1%.

Te wydatki sprawiły, iż kwartalne wolne przepływy pieniężne stały się ujemne po raz pierwszy od ponad 20 lat, jak zauważyli analitycy. Akcjonariusze zatem od razu finansują rozwój AI.

Pieniądze odpłynęły, zanim pojawiły się nagłówki. wskaźnik przepływu pieniędzy spadł z 0,14 w dniu 20 lipca do 0,03 po raporcie, więc inwestorzy instytucjonalni wycofywali się przez cały tydzień. Analitycy utrzymali rekomendacje “kupuj”, a JPMorgan, Piper Sandler i UBS obniżyły cele. Otwarty wolumen wzrósł z 0,68 do 0,70.

Alphabet (GOOGL) Wskaźnik Put/Call i cena: Barchart

Inwestorzy, którzy wycenili duże wahania wyników, dostali dokładnie to, kilka tygodni po tym, jak wydatki na AI były komentowane.

Trzy spółki zakończyły tydzień na neutralnym poziomie

Trzy nazwy znalazły się pośrodku, ze sprzecznymi sygnałami. Ta niepewność sprawia, iż warto je obserwować.

Strefa neutralna – cena i przepływ pieniędzy: BeInCrypto

Texas Instruments: JPMorgan podniósł prognozę do 340 USD, co było najwyższą rekomendacją tygodnia, ale wolumen opcji sprzedaży wzrósł z 0,38 do 0,76.

TXN wskaźnik put/call: Barchart

Jednak wskaźnik przepływu pieniędzy poprawił się do −0,03, więc kupujący wchłonęli realizację zysków. Rzeczywiście – mieszana reakcja.

IBM: nie spełnił oczekiwań, obniżył prognozę i przyjął najostrzejsze cięcia celów, łącznie z obniżką Morgan Stanley do 190 USD. Jednak akcje zamknęły się na plusie, a wskaźnik przepływu pieniędzy poprawił się do −0,09, bo załamanie z 14 lipca wynoszące 25% już skonsumowało stratę.

IBM (IBM) wskaźnik put/call i cena: Barchart

Wskaźnik put/call dla tej spółki przez cały czas wskazuje na przewagę kupujących.

Co więcej, kilku analityków z Wall Street przez cały czas ma wyższe cele. Jefferies choćby nadał rekomendację kupuj po wynikach.

Cele cenowe analityków: TipRanks

SAP: Zysk na ADR (notowany w USA odpowiednik akcji tej niemieckiej spółki) rozczarował, a zaległości w chmurze wzrosły o 27%.

Wolumen opcji put spadł z 1,99 do 0,60, ponieważ spekulanci wychodzili z pozycji, ale zabezpieczenia wzrosły do 1,10.

Wskaźnik put/call i kurs SAP (SAP): Barchart

Oto wszystkie najważniejsze cele analityków, bezpośrednio z TipRanks.

Zmiany celów analityków po wynikach: BeInCrypto, dane z TipRanks

Wzorzec z tygodnia wyników wielkiej technologii łatwo zauważyć.

Podsumowanie czterech czynników tygodnia wyników wielkiej technologii: BeInCrypto

Obecnie rynki nagradzają firmy, które zbierają wydatki na AI, a karzą te, które je wydają. Kolejny tydzień pokaże, czy przepływ pieniędzy i nowe dane o opcjach potwierdzą Intela jako największego zwycięzcę tygodnia.

BeInCrypto Polska - Tydzień wyników Big Tech dobiegł końca. Kto wygrał, a kto przegrał?