Wyniki finansowe Nike: dlaczego lepszy zysk nie ukryje spadającej sprzedaży

Zysk Nike przewyższył prognozy Wall Street w pierwszym kwartale fiskalnym dzięki niższym kosztom, a nie wzrostowi sprzedaży. Jednak plan naprawczy CEO Elliotta Hilla zakłada spadek przychodów o wysoki jednocyfrowy procent do roku fiskalnego 2027.

Zysk na akcję wyniósł 0,48 USD i był wyższy od konsensusu na poziomie 0,43 USD. Przychód w wysokości 11,21 mld USD nie spełnił prognozy wynoszącej 11,32 mld USD. Zysk netto spadł o 2%.

Gdzie w wynikach Nike ukryty jest problem ze sprzedażą?

Przychody spadły o 4% do 11,2 mld USD, poinformowała Nike. Największe spadki odnotowano w regionie Chin oraz w Europie, na Bliskim Wschodzie i w Afryce.

Przychód z Chin spadł o 22% do 1,18 mld USD, albo o 26% po wyłączeniu wpływu walutowego. Zysk przed odsetkami i podatkami w tym regionie obniżył się o 34% do 248 mln USD.

W innych regionach Nike poinformowało analityków, iż linia Sportswear, stanowiąca nieco mniej niż połowę przychodów, odnotowała spadek o niskie kilkanaście procent. Planowane są cięcia w ofercie sneakersów Dunk, gdzie przychody spadły prawie o 50%, co wyjaśnia część tego spadku.

Podobnie, przychód marki Jordan, odpowiadającej za 13% biznesu Nike, uległ zmniejszeniu o kilkanaście procent.

Zachary Warring, analityk akcji w CFRA Research, oczekuje, iż Jordan ustabilizuje się w kolejnych kwartałach, ale później niż CFRA zakładało.

“Uważam, iż Jordan to w tej chwili problem operacyjny.”

Czy cięcia kosztów mogą zastąpić wzrost w Nike?

Restrukturyzacja Pace w Nike, oparta na marcowej rundzie oszczędności, ma przynieść ok. 2,5 mld USD oszczędności do roku fiskalnego 2031.

Zwolnienia zaczną się w 2027 roku, podał CNBC, i będą trzecim etapem redukcji etatów w tym roku. Plan zakłada ok. 1 mld USD obciążeń podatkowych do 2031 roku.

Tańsze magazynowanie i logistyka podniosły marżę brutto o 0,6 pkt proc., do 42,8%. Dla porównania, wynik za poprzedni kwartał zawdzięczał jednorazowemu zwrotowi cła.

Nike prognozuje jednak skorygowany zysk na akcję 1,15–1,35 USD za rok fiskalny kończący się w maju. Wartość ta nie zawiera ok. 0,15 USD kosztów restrukturyzacji Pace.

Warring, utrzymujący rekomendację ‘kupuj’, uznał prognozę za rozczarowującą, ale nazwał Pace dobrym początkiem, zanim zapoznał się ze szczegółami.

“Nike może łatwo zarabiać powyżej 3 USD na akcję, jeżeli naprawdę skupi się na efektywności operacyjnej.”

Kto przejmuje sprzedaż, którą traci Nike?

Hill objął stanowisko w październiku 2024. Warring uważa, iż ten kwartał wygląda tak, jakby był drugim lub trzecim kwartałem pracy, a nie po dwóch latach.

W czwartek po sesji akcje spadły o ok. 8%, podał Investing.com. Straciły też ok. 40% w tym roku, co sprawiło, iż Nike stało się najgorszą spółką w Dow Jones do połowy września.

Akcje gwałtownie spadły nocą. Źródło obrazu: Trading View

Warring twierdzi, iż konkurenci Hoka i On radzą sobie dobrze w USA. W Chinach Nike może jednak być zmuszone konkurować ceną z lokalnymi markami, co ograniczy marżę.

Szacowane oszczędności Nike rzędu 2,5 mld USD dotyczą okresu przed reinwestycjami. Dzień inwestora w listopadzie może pokazać, ile środków wróci na walkę z Hoka, On oraz chińskimi markami.

BeInCrypto Polska - Wyniki finansowe Nike: dlaczego lepszy zysk nie ukryje spadającej sprzedaży