Ceny zbóż i oleistych: Czwartkowe zamknięcie (21 maja 2026 r.) na globalnych giełdach towarowych przyniosło wyraźne rozwarstwienie nastrojów. Podczas gdy unijne ceny zbóż na giełdzie Euronext (Matif) wykazały się dużą odpornością i zakończyły dzień minimalnymi korektami w rejonie długoterminowych maksimów, za oceanem na parkiecie w Chicago (CBOT) doszło do zauważalnej przeceny. Inwestorzy w USA likwidowali długie pozycje, pozycjonując kapitał przed zbliżającym się długim weekendem (Memorial Day w poniedziałek).

Ceny zbóż pod presją realizacji zysków za oceanem (czwartkowa sesja)

Na giełdzie w Chicago czwartkowa sesja upłynęła pod dyktando silnej presji podażowej ze strony funduszy inwestycyjnych. Kluczowym czynnikiem motywującym do ucieczki od ryzyka i zamykania pozycji spekulacyjnych był nadchodzący przedłużony weekend w Stanach Zjednoczonych – w poniedziałek tamtejsze rynki będą całkowicie zamknięte z powodu Memorial Day, co zmusiło kapitał do wcześniejszego pozycjonowania.

Dodatkowym ciężarem dla notowań zbóż za oceanem były optymalne prognozy pogody. Deszcze zapowiadane na Środkowym Zachodzie USA (Corn Belt) poprawiają warunki dla wschodów nowo zasianej kukurydzy, co całkowicie ściągnęło z rynku premię pogodową. Na nastroje wpłynął też brak konkretów ze strony Pekinu odnośnie kwoty 17 miliardów dolarów na zakupy amerykańskich produktów rolnych w oficjalnych komunikatach handlowych.

Strukturalny impuls podażowy przyszedł w czwartek również z Ameryki Południowej. Prezydent Argentyny Javier Milei zapowiedział obniżenie podatków eksportowych (retenciones) na pszenicę do 5,5% (z 7,5%). Równocześnie Giełda Zbożowa w Buenos Aires (BAGE) istotnie podniosła prognozy tegorocznych zbiorów: kukurydzy w Argentynie do 64,0 mln ton (+3 mln ton) oraz soi do 50,1 mln ton (+1,5 mln ton).

Spadków w Chicago nie zdołał zatrzymać choćby solidny raport eksportowy USDA.

Notowania na czwartkowym zamknięciu:

• Pszenica SRW (lipiec 2026 – ZWN26): Odnotowała głęboki spadek o -1,93% (-12,6 centa), zamykając czwartek na poziomie 647,6 centa/bu (w ujęciu ułamkowym giełdy: 647’6).
• Kukurydza (lipiec 2026 – ZCN26): Osunęła się o -0,64% (-3,0 centy) do poziomu 462,6 centa/bu (462’6), mimo raportowanego przez USDA 17-tygodniowego maksimum eksportowego dla starego zbioru (2,125 mln ton).

Stabilne ceny zbóż na paryskim Matif blisko maksimów (czwartkowa sesja)

Zupełnie inny obraz rynku technicznego przyniosło czwartkowe zamknięcie na giełdzie w Paryżu. Unijne ceny zbóż wykazały się dużą odpornością na sygnały zza oceanu. Główny kontrakt na unijną pszenicę konsumpcyjną (wrzesień 2026 – MLU26) stracił zaledwie -0,23% (-0,50 EUR), kończąc dzień na poziomie 216,25 EUR/t.

Wykresy techniczne pokazują, iż paryska pszenica porusza się w ostatnich dniach w trendzie horyzontalnym tuż pod długoterminowymi maksimami (opory w rejonie 216–217 EUR/t). Strona sprzedająca nie miała w czwartek argumentów do trwałego zbicia cen, ponieważ rynek wspierany jest przez bieżącą wysoką konkurencyjność unijnego eksportu oraz obawy o fale upałów we Francji. Dodatkowo niemieckie DRV oszacowało tegoroczne zbiory pszenicy w Niemczech na 22,57 mln ton, co oznacza spadek o -2,5% r/r.

Z kolei paryska kukurydza (czerwiec 2026 – XBM26) wyłamała się ze spadkowego schematu i zyskała +0,81% (+1,75 EUR), zamykając się na poziomie 218,25 EUR/t, wspierana napiętym bilansem pod koniec kampanii w Europie. Na nastroje makro wpływały też wahania eurodolara w okolicy poziomu 1,1600 oraz czwartkowy spadek cen ropy WTI do poziomu 98,00 USD/b wywołany sygnałami deeskalacji na linii USA-Iran.

Kompleks oleisty na koniec czwartkowej sesji

W segmencie roślin oleistych czwartek również przyniósł geograficzne rozbieżności. Rzepak na Matif (sierpień 2026 – XRQ26) zanotował kosmetyczny spadek o -0,33% (-1,75 EUR) do poziomu 525,00 EUR/t. Europejskie nasiona obroniły wysokie poziomy dzięki doniesieniom z Kanady, gdzie silne ulewy opóźniają zasiewy canoli (kontrakt kanadyjski RSN26 zamknął czwartek minimalnym plusem +0,13% na poziomie 750,80 CAD).

W tym samym czasie soja w Chicago (lipiec 2026 – ZSN26) uległa silnej przecenie o -0,52% (-6,2 centa), spadając na czwartkowym zamknięciu do 1193,4 centa/bu (1193’4). Kompleks sojowy ucierpiał przez szybki postęp siewów w USA (67%), wyższe szacunki BAGE dla Argentyny oraz spadek cen oleju sojowego (ZLN26) o -1,08% (do 73,85 centa/lb) wywołany raportem EPA o wyższej od oczekiwań kwietniowej produkcji certyfikatów biopaliwowych D4 RIN (690 mln).

Nocny zwrot: Odbicie ropy przed piątkowym otwarciem Matif

Sytuacja uległa jednak istotnej zmianie podczas piątkowej sesji nocnej (overnight) w Chicago, jeszcze przed otwarciem handlu dziennego w Europie. Kluczowym impulsem stało się gwałtowne, blisko dwuprocentowe odbicie cen ropy naftowej na giełdach paliwowych (WTI wzrosła o +1,98% do 98,26 USD/b, a Brent o +2,52% do 105,16 USD/b). Ten wzrost natychmiast przełożył się na rynek biokomponentów, wywołując nocne odbicie cen oleju sojowego o +0,43% (do 74,19 centa/lb). W efekcie, w trakcie handlu nocnego w Chicago, spadki cen zbóż i soi zostały całkowicie wyhamowane: soja odbiła o +0,04% (do 1194,6 centa/bu), a minusy na kukurydzy (-0,11%) i pszenicy (-0,42%) uległy wyraźnemu spłyceniu. o ile to paliwowe wsparcie utrzyma się w ciągu dnia, rzepak i pszenica na Matif otrzymają silny impuls do obrony i kontynuacji trendu bocznego przy długoterminowych maksimach zaraz po otwarciu piątkowych notowań w Paryżu.

Źródło cen: Euronext-Paryż, CBoT