Dlaczego dolar amerykański spada? Wybory śródokresowe, rentowności i najważniejszy test gospodarczy

Dolar amerykański stracił najwięcej po wyborach od tygodni po tym, jak Demokraci przejęli Kongres w wyborach środka kadencji w USA. Spadające rentowności obligacji skarbowych i niepewność co do polityki gospodarczej Waszyngtonu zniechęciły inwestorów do waluty.

Indeks dolara amerykańskiego (DXY), który mierzy siłę dolara wobec sześciu głównych walut, osiągnął 101,10 w dniu 4 listopada, najniżej od pięciu tygodni. To około 1,7% poniżej szczytu z października, wynoszącego 102,87 – najwyżej od 18 miesięcy.

Jednak dolar pozostaje około 4% wyżej w 2026 roku. Odbił się też do poziomu 102,28 w dniu 6 listopada, co sugeruje, iż ostatnia wyprzedaż jeszcze się nie zakończyła.

Wykres dzienny DXY. Źródło: TradingView

Dlaczego dolar amerykański spada?

Trzy czynniki wyjaśniają nagłą presję.

• Polityczny impas: Demokraci zdobywając oba izby Kongresu mogą ograniczyć plany wydatków prezydenta Trumpa. Mniejsze oczekiwania co do stymulusu fiskalnego mogą ograniczyć rządowe zapożyczanie i zmniejszyć presję na rentowności obligacji skarbowych.
• Spadające rentowności obligacji: Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych spadła z około 5,3% na początku października do 4,92% w dniu 4 listopada. Niższe rentowności zmniejszają atrakcyjność inwestycji w dolarze amerykańskim i osłabiają popyt na tę walutę.
• Obawy o wzrost gospodarczy USA: Inwestorzy obawiają się, iż Kongres pod przewodnictwem Demokratów może zwiększyć nadzór nad sztuczną inteligencją, co zagrozi branży napędzającej amerykańskie inwestycje. Taka perspektywa już wpłynęła negatywnie na spółki technologiczne.

Komentując wpływ wyniku wyborów, strateg Invesco David Chao powiedział dla Channels:

“Demokratyczna kontrola Kongresu utrudni administracji Białego Domu uchwalanie kluczowych ustaw partyjnych.”

Jednak najnowsze dane makroekonomiczne komplikują pesymistyczny scenariusz.

USA dodały 165 000 miejsc pracy w październiku, znacznie przebijając oczekiwania. To wzmocniło spekulacje na temat kolejnej podwyżki stóp procentowych przez Fed w grudniu, dzięki czemu dolar odrobił część strat w piątek.

Co oznacza słabszy dolar dla akcji i kryptowalut?

Konsekwencje dla inwestorów są mieszane.

• Akcje USA: Słabszy dolar może zwiększyć zagraniczne zyski globalnych firm i złagodzić warunki finansowe. Jednak powrót inflacji lub wyższe stopy procentowe mogą zaszkodzić spółkom wzrostowym.
• Bitcoin i kryptowaluty: Słabość dolara i spadek rentowności sprzyjają aktywom ryzykownym, takim jak Bitcoin. Kryptowaluty jednak tracą, gdy inwestorzy obawiają się o szeroką gospodarkę. Bitcoin stracił ponad 5% podczas ostatniej, napędzanej AI, wyprzedaży na rynkach.

Kierunek dolara zależy teraz głównie od inflacji i reakcji Fed. Inwestorzy akcji i krypto powinni monitorować rentowności obligacji skarbowych oraz strefę wsparcia na 101 DXY.

Co dalej z dolarem?

Analiza techniczna wskazuje dwa scenariusze:

• Wzrostowy: Utrzymanie powyżej 100,90–101,15 może otworzyć drogę do ruchu w stronę 102,87–103.
• Spadkowy: Utrzymanie się poniżej 100,90 otwiera drogę do 100,20–100,60, następnie do strefy 99.

Wykres tygodniowy pokazuje wzrostowy klin, sugerujący, iż szeroki trend wzrostowy jest zagrożony. Wykres dzienny podkreśla także znaczenie obszaru wsparcia 101.

Kolejny raport o inflacji oraz sygnały ze strony Fed zdecydują, który scenariusz się zrealizuje.

BeInCrypto Polska - Dlaczego dolar amerykański spada? Wybory śródokresowe, rentowności i najważniejszy test gospodarczy