Inflacja w październiku zwolniła do 3,5% r/r. Ceny spadają w ujęciu miesięcznym

Inflacja w październiku: Zgodnie z opublikowanym przez Główny Urząd Statystyczny szybkim szacunkiem, wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) w październiku 2026 roku wyniósł 3,5% w ujęciu rocznym (wskaźnik cen 103,5) oraz spadł o 0,4% w porównaniu z wrześniem (wskaźnik cen 99,6). Październikowy odczyt przynosi wyraźne uspokojenie po wrześniowym szczycie na poziomie 4,1%, sprowadzając inflację do górnej granicy pasma odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2,5% +/- 1 p.p.).

Uwaga: Począwszy od danych za 2026 rok, wskaźnik CPI jest wyliczany zgodnie z zaktualizowaną międzynarodową klasyfikacją COICOP 2018.

Szczegółowa dynamika cen w kluczowych kategoriach

Najnowsze dane sygnalne GUS za październik 2026 r. pokazują zróżnicowane trendy w poszczególnych sektorach gospodarki:

• Paliwa transportowe: Choć w ujęciu rocznym notują one wciąż wysoki poziom (+21,7% r/r), to w skali miesiąca zanotowały głęboki spadek o 9,7% ($m/m = 90,3$), co istotnie odciążyło bieżące koszty logistyczne i transportowe.
• Nośniki energii (energia elektryczna, gaz i inne paliwa): W skali roku wykazują wzrost o 6,0% r/r, a w ujęciu miesięcznym wzrosły o 1,6% ($m/m = 101,6$).
• Żywność i napoje bezalkoholowe: W ujęciu rocznym ceny detaliczne pozostają stabilne z lekką tendencją spadkową (-0,1% r/r, wskaźnik 99,9), natomiast w porównaniu do września odnotowano symboliczną korektę w górę o 0,3% ($m/m = 100,3$).

Sytuacja w rolnictwie i pogłębiające się nożyce cenowe

Mimo październikowej korekty ogólnego wskaźnika inflacji w dół, sytuacja ekonomiczna w sektorze rolniczym pozostaje napięta:

1. Wysoki narzut kosztowy z jesiennej kampanii: Zbiory kukurydzy, buraków cukrowych oraz jesienne siewy zbóż odbywały się przy podwyższonych wcześniejszymi skokami cenach paliw i energii, co utrwaliło wyższy poziom poniesionych nakładów operacyjnych i logistycznych.
2. Utrzymująca się presja na ceny skupu: Roczna stabilizacja (a wręcz minimalny spadek) cen żywności na poziomie detalicznym (99,9 r/r) daje przetwórcom i sieciom handlowym silny argument do utrzymywania niskich stawek w skupach surowców rolnych.

Rolnicy pozostają bez możliwości przełożenia wyższych kosztów nośników energii i utrzymania gospodarstwa na odbiorców surowców, co bezpośrednio uderza w rentowność produkcji rolniczej.

Perspektywy stóp procentowych i RPP

Październikowy odczyt inflacji na poziomie 3,5% r/r potwierdza powrót wskaźnika w granice pasma odchyleń od celu NBP, co oddala scenariusze gwałtownego zaostrzania polityki monetarnej w najbliższym czasie. Rada Polityki Pieniężnej najprawdopodobniej utrzyma obecne parametry stóp procentowych do końca roku.

Dla sektora rolniczego oznacza to stabilizację, ale i brak szybkiego ulżenia w postaci niższych kosztów obsługi kredytów obrotowych i inwestycyjnych w najbliższych miesiącach.

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych z publikacji GUS pt. „Szybki szacunek wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w październiku 2026 r.”