USDA: Produkcja kukurydzy w USA minimalnie w dół, ale zapasy w górę. W reakcji kukurydza taniała w piątek

Zdjęcie: Produkcja i zapasy kukurydzy

Opóźniony przez zamknięcie rządu USA raport WASDE dla kukurydzy nie przyniósł większych zmian w produkcji globalnej, ale podkreślił komfortową podaż ziarna, szczególnie w USA. Minimalne cięcie plonów w USA (z 186,7 → 186 bu/akr) było znacznie mniejsze od oczekiwań rynku, co w połączeniu ze wzrostem zapasów początkowych i końcowych przyczyniło się do spadków cen w piątek, 14 listopada.

1. najważniejsze dane dla USA (wrzesień → listopad)

ParametrWrzesieńListopadZmiana

Zapasy początkowe	33,66 mln t	38,91 mln t	+5,25 mln t
Średni plon	186,7 bu/akr	186 bu/akr	−0,7 bu/akr
Produkcja	427,11 mln t	425,53 mln t	−1,58 mln t
Eksport	75,57 mln t	78,11 mln t	+2,54 mln t
Zapasy końcowe	53,58 mln t	54,71 mln t	+1,13 mln t

Wnioski:

• Minimalna korekta plonów została odebrana przez rynek jako spadkowa.
• Wyższe zapasy początkowe zwiększają podaż na początku sezonu.
• Eksport nie zrekompensował wzrostu zapasów, co tłumaczy piątkową przecenę.

2. Globalny bilans kukurydzy (wrzesień → listopad)

ParametrWrzesieńListopadZmiana

Produkcja	1 286,58 mln t	1 286,23 mln t	−0,35 mln t
Zapasy końcowe	281,40 mln t	281,34 mln t	−0,06 mln t
Zużycie całkowite	1 289,36 mln t	1 296,54 mln t	+7,18 mln t

Globalna produkcja jest praktycznie stabilna, a wzrost zapasów początkowych w USA równoważy minimalną korektę plonów.

3. Wybrane regiony i eksporterzy

Unia Europejska

• Produkcja: 55,3 → 55,75 mln t (+0,45 mln t)
• Import: 23 → 21 mln t (−2 mln t)
• Zużycie: 76,9 → 75,3 mln t

Ukraina

• Produkcja: 32 mln t (bez zmian)
• Eksport: 25,5 → 24,5 mln t (−1 mln t)
• Zapasy końcowe: 1,15 → 1,55 mln t (+0,4 mln t)

Brazylia i Argentyna

• Argentyna – zapasy: 3,19 → 4,19 mln t
• Brazylia – zapasy: 3,43 → 3,53 mln t

Wzrost zapasów w Ameryce Południowej utrzymuje konkurencję cenową na rynku globalnym.

4. Reakcja rynku (14.11.2025)

• Chicago CBOT (grudzień 2025): 4,30 USD/buszel (−2,55%)
• Matif (marzec 2026): 189,50 EUR/t (−0,39%)

Czynniki spadkowe:

1. Minimalna korekta plonów w USA, mniejsza niż oczekiwał rynek.
2. Wyższe zapasy początkowe zwiększają podaż od startu sezonu.
3. Konkurencja Brazylii i Argentyny utrzymuje presję eksportową.
4. Opóźniona publikacja WASDE (shutdown) zwiększyła wrażliwość rynku.

5. Prognoza krótkoterminowa

• Presja spadkowa utrzyma się, dopóki nie pojawią się czynniki ograniczające podaż:
  – problemy pogodowe w Ameryce Południowej,
  – nagły wzrost popytu eksportowego z Chin lub Meksyku,
  – wahania kursów walut zwiększające konkurencyjność eksportu.
• USA i Ameryka Południowa zapewniają komfortowy bilans, co ogranicza potencjał kontynuacji odbicia cen.

Źródło: USDA